[中債資信]建筑施工企業(yè)前三季營(yíng)業(yè)收入平穩(wěn)增長(zhǎng)

2013-11-08 10:22:11

掃描二維碼分享
  • 城市:全國(guó)
  • 發(fā)布時(shí)間:2013-11-08
  • 報(bào)告類(lèi)型:企業(yè)監(jiān)測(cè)分析
  • 發(fā)布機(jī)構(gòu):中債資信

  中債資信評(píng)估有限責(zé)任公司是國(guó)內(nèi)首家采用投資人付費(fèi)營(yíng)運(yùn)模式的新型信用評(píng)級(jí)公司，按照“獨(dú)立、公正、創(chuàng)新、專(zhuān)業(yè)”的宗旨為投資人提供信用評(píng)級(jí)、信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與管理咨詢等服務(wù)。

  公司網(wǎng)站：www.chinaratings.com.cn

  電 話：010-88090001

  地 址：北京市西城區(qū)金融大街28號(hào)院盈泰中心2號(hào)樓6層

  觀點(diǎn)簡(jiǎn)述：

  2013年前三季度國(guó)內(nèi)基建投資延續(xù)復(fù)蘇趨勢(shì)，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資保持較快增長(zhǎng)速度。2013年1~9月中債資信監(jiān)測(cè)的建筑施工樣本企業(yè)[1]營(yíng)業(yè)收入2.15萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)16.92%，增速與上半年持平，大型央企2013年前三季度收入增幅均明顯快于去年同期，預(yù)計(jì)全年建筑施工行業(yè)收入有望保持較快增長(zhǎng)。

  2013年1~9月，建筑施工行業(yè)管理費(fèi)用率的下降帶動(dòng)期間費(fèi)用收入比下滑，整體盈利能力繼續(xù)改善，樣本企業(yè)利潤(rùn)總額713.20億元，同比增加27.16%，較上半年增速高9.13個(gè)百分點(diǎn)，并高于營(yíng)業(yè)收入16.92%的增幅，符合中債資信之前對(duì)建筑行業(yè)盈利能力改善的判斷。

  施工規(guī)模的擴(kuò)大以及投資業(yè)務(wù)的拓展使得樣本企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿持續(xù)升高，2013年9月末樣本企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率為81.73%，持續(xù)上升。2013年9月末，樣本企業(yè)短期償債指標(biāo)表現(xiàn)基本穩(wěn)定，但考慮到債務(wù)規(guī)模及財(cái)務(wù)杠桿持續(xù)升高，償債指標(biāo)明顯改善的預(yù)期不強(qiáng)。

  建筑行業(yè)投資需求良好，施工企業(yè)前三季度營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)平穩(wěn)，預(yù)計(jì)全年有望維持較快增長(zhǎng)

  2013年前三季度國(guó)內(nèi)基建投資延續(xù)復(fù)蘇趨勢(shì)，其中公路基建完成投資9,397.37億元，同比上升10.13%，增速與上半年持平；鐵路基建完成投資3,286.96億元，同比上升12.55%，較上半年25.73%的增速有所回落，主要由鐵路基建投資2012年增速前低后高致使基數(shù)較大和今年上半年投資增速較高雙重因素所致。2013年1~9月全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資為6.11萬(wàn)億元，同比上升19.70%，保持較快增長(zhǎng)速度，2013年2月“新國(guó)五條”政策的出臺(tái)未對(duì)房地產(chǎn)投資產(chǎn)生過(guò)大影響，土地市場(chǎng)不斷升溫，房地產(chǎn)市場(chǎng)銷(xiāo)售增長(zhǎng)勢(shì)頭強(qiáng)勁支撐了行業(yè)較高的投資增速。2013年1~9月中債資信監(jiān)測(cè)的樣本建筑施工企業(yè)營(yíng)業(yè)收入2.15萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)16.92%，增速與上半年持平。

  2013年8月國(guó)務(wù)院33號(hào)文進(jìn)一步表明國(guó)家對(duì)鐵路建設(shè)的支持態(tài)度，鐵路投融資體制改革將不斷推進(jìn)，年度投資計(jì)劃超額完成可能性較大；城市軌道交通的審批權(quán)已下放至地方，將進(jìn)一步刺激地方政府加快城軌建設(shè)；保障房建設(shè)愈加被重視，房地產(chǎn)市場(chǎng)保持較高景氣度，房建需求保持穩(wěn)定。在基建加快、房建相對(duì)穩(wěn)定的背景下，預(yù)計(jì)全年建筑施工行業(yè)企業(yè)收入有望保持較快增長(zhǎng)。從樣本企業(yè)數(shù)據(jù)看，大型央企2013年前三季度收入增幅均明顯快于去年同期(見(jiàn)圖3)。

  管理費(fèi)用率的下降使得建筑行業(yè)盈利能力持續(xù)改善

  2013年1~9月，樣本企業(yè)營(yíng)業(yè)毛利率為10.65%，比上年同期的10.85%小幅下降了0.20個(gè)百分點(diǎn)。2013年前三季度樣本企業(yè)期間費(fèi)用收入比為4.69%，同比下降了0.23個(gè)百分點(diǎn)，財(cái)務(wù)費(fèi)用率相對(duì)穩(wěn)定，管理費(fèi)用率的下降是期間費(fèi)用收入比下滑的主要因素(2012年底出臺(tái)的“八項(xiàng)規(guī)定”起到了一定效果)，前三季度樣本企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額713.20億元，同比增加27.16%，比上半年增速高9.13個(gè)百分點(diǎn)，并高于營(yíng)業(yè)收入16.92%的增幅，盈利能力持續(xù)改善符合中債資信之前對(duì)建筑行業(yè)的判斷。

  行業(yè)內(nèi)主要企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿持續(xù)上升，部分企業(yè)財(cái)務(wù)彈性空間有限；償債指標(biāo)穩(wěn)定，明顯改善的預(yù)期不強(qiáng)

  由于總體經(jīng)營(yíng)規(guī)模的擴(kuò)大，2013年9月末樣本企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率為81.73%，同比上升0.87個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)于部分建筑央企，資產(chǎn)負(fù)債率已接近甚至超過(guò)85%的考核紅線，財(cái)務(wù)彈性空間有限。另外由于近年來(lái)行業(yè)內(nèi)主要企業(yè)紛紛承接了不同規(guī)模的BT/BOT投資項(xiàng)目、土地一級(jí)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目以及房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)，短期內(nèi)資金支出壓力使得新增債務(wù)融資需求不斷上升，加之施工主業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)性負(fù)債同步增加，財(cái)務(wù)杠桿持續(xù)升高。

  2013年1~9月，雖然樣本企業(yè)現(xiàn)金類(lèi)資產(chǎn)/短期債務(wù)為0.91倍，較上年同期的0.93倍略有下降，但是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入量/短期債務(wù)、流動(dòng)資產(chǎn)/短期債務(wù)分別為3.99倍和5.07倍，較上年同期的3.88倍和4.86倍均有所好轉(zhuǎn)，總體看短期償債指標(biāo)基本穩(wěn)定?？紤]到債務(wù)規(guī)模及財(cái)務(wù)杠桿持續(xù)升高，償債指標(biāo)明顯改善的預(yù)期不強(qiáng)。

  附件：2013年9月末建筑施工業(yè)樣本企業(yè)主要財(cái)務(wù)指標(biāo)統(tǒng)計(jì)(單位：億元、%、倍)

公司名稱

營(yíng)業(yè)總收入

利潤(rùn)總額

營(yíng)業(yè)毛利率

資產(chǎn)負(fù)債率

管理費(fèi)用率

2013.9

YoY

2013.9

YoY

2012.9

2013.9

2012.9

2013.9

2012.9

2013.9

  中國(guó)建筑股份有限公司

4,798.92

21.82

260.18

29.17

11.91

11.41

78.59

79.55

2.45

2.24

  中國(guó)交通建設(shè)股份有限公司

2,278.05

13.63

102.92

19.61

12.52

12.23

77.61

79.10

4.26

4.01

  中國(guó)中鐵股份有限公司

3,840.39

20.18

87.01

40.26

10.27

9.99

83.92

84.84

4.05

3.60

  中國(guó)鐵建股份有限公司

3,915.11

29.14

89.23

41.24

10.24

10.10

84.74

85.15

4.19

3.98

  中國(guó)冶金科工股份有限公司

1,372.75

-11.60

34.33

102.99

11.93

12.51

83.81

83.91

4.04

4.49

  中國(guó)水利水電建設(shè)股份有限公司

1,052.44

19.19

43.62

15.61

13.55

13.34

80.80

82.01

4.51

4.09

  中國(guó)葛洲壩集團(tuán)股份有限公司

444.80

10.90

19.79

9.38

12.34

12.19

78.53

79.71

3.19

3.14

  上海建工集團(tuán)股份有限公司

682.69

4.55

14.61

2.40

6.83

6.89

84.50

84.44

2.74

3.04

  中鐵二局股份有限公司

553.70

23.09

4.97

-16.67

5.63

4.73

85.64

88.41

1.91

1.43

  中國(guó)核工業(yè)建設(shè)集團(tuán)公司

266.72

19.46

7.62

40.82

11.06

10.64

84.29

84.18

3.92

3.93

  重慶建工集團(tuán)股份有限公司

364.49

11.31

4.30

-26.13

7.68

7.50

92.08

92.53

2.09

1.84

  湖南省建筑工程集團(tuán)總公司

285.30

11.14

2.02

10.11

5.83

5.90

74.90

74.12

1.48

1.55

  龍?jiān)ㄔO(shè)集團(tuán)股份有限公司

94.95

-0.20

1.95

-64.14

7.98

8.78

78.67

79.87

2.04

1.99

  中煤礦山建設(shè)集團(tuán)有限責(zé)任公司

97.55

1.03

1.05

-59.17

11.76

10.97

82.24

83.09

3.74

3.67

  黑龍江省建設(shè)集團(tuán)有限公司

141.17

3.03

0.72

-23.98

6.58

6.45

84.46

84.89

1.88

1.82

  廣東水電二局股份有限公司

35.97

9.99

0.54

-3.83

10.12

11.50

75.61

77.70

2.34

2.18

  宏潤(rùn)建設(shè)集團(tuán)股份有限公司

51.22

22.90

1.37

35.70

10.69

11.03

79.13

79.39

2.33

2.06

  北京市政路橋股份有限公司

161.93

11.08

1.55

13.88

8.78

8.46

90.94

91.13

3.31

3.04

  廣西建工集團(tuán)有限責(zé)任公司

386.98

22.91

2.71

20.52

6.04

6.45

87.95

89.39

1.80

1.80

  安徽水利開(kāi)發(fā)股份有限公司

53.79

18.88

2.64

17.55

16.52

16.19

78.57

78.21

3.51

3.47

  長(zhǎng)江南京航道工程局

11.35

-28.81

0.05

0.82

10.85

9.07

56.37

59.00

3.02

2.47

  騰達(dá)建設(shè)集團(tuán)股份有限公司

11.05

23.23

1.97

502.08

14.73

11.91

77.58

77.27

5.17

4.24

  新疆城建(集團(tuán))股份有限公司

17.98

32.70

1.41

74.91

17.76

18.01

72.32

76.79

5.16

4.35

  廣西新發(fā)展交通集團(tuán)有限公司

89.53

50.27

1.43

83.28

10.59

9.00

65.70

62.58

3.57

2.50

  浙江東南網(wǎng)架股份有限公司

26.03

9.02

0.92

-5.24

16.36

16.01

69.00

72.49

7.49

7.71

  成都市路橋工程股份有限公司

34.14

46.07

3.54

66.65

14.30

15.41

68.99

63.07

1.80

1.36

  深圳廣田裝飾集團(tuán)股份有限公司

59.56

35.24

3.77

24.98

14.72

15.18

55.72

56.54

1.86

1.88

  江蘇省華建建設(shè)股份有限公司

31.59

10.57

1.03

17.49

10.53

10.93

67.34

67.40

3.53

3.47

  中國(guó)城市建設(shè)控股集團(tuán)有限公司

126.22

7.17

9.66

-7.03

18.50

18.16

56.54

60.56

2.46

1.46

  江蘇中泰橋梁鋼構(gòu)股份有限公司

5.52

-5.69

0.07

-87.37

15.72

12.49

60.68

63.78

4.42

5.41

  新疆北新路橋集團(tuán)股份有限公司

30.84

36.00

0.56

9.22

13.36

13.23

80.17

82.65

4.90

5.05

  四川路橋建設(shè)股份有限公司

155.27

-13.04

5.68

5.11

8.80

12.95

86.56

87.81

1.32

1.55

  合計(jì)/平均

21,478.01

16.92

713.20

27.16

10.85

10.65

81.37

81.73

3.46

3.26

  (續(xù)表)

公司名稱

期間費(fèi)用收入比

投資活動(dòng)現(xiàn)金流出量

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入量/短期債務(wù)

現(xiàn)金類(lèi)資產(chǎn)/

短期債務(wù)

流動(dòng)資產(chǎn)/

短期債務(wù)

2012.9

2013.9

2012.9

2013.9

2012.9

2013.9

2012.9

2013.9

2012.9

2013.9

  中國(guó)建筑股份有限公司

3.46

3.06

200.15

282.11

7.08

6.56

1.71

1.47

7.28

8.13

  中國(guó)交通建設(shè)股份有限公司

5.82

5.58

165.20

337.33

2.87

2.58

0.87

0.81

3.38

3.65

  中國(guó)中鐵股份有限公司

5.52

4.92

133.94

184.39

3.78

3.46

0.75

0.74

4.88

4.28

  中國(guó)鐵建股份有限公司

5.41

5.04

133.22

164.74

4.47

5.01

1.23

1.12

5.32

5.96

  中國(guó)冶金科工股份有限公司

6.71

7.77

34.99

18.49

2.02

2.19

0.47

0.45

3.05

3.73

  中國(guó)水利水電建設(shè)股份有限公司

6.91

6.57

110.77

125.92

5.36

5.53

1.98

1.64

6.01

7.55

  中國(guó)葛洲壩集團(tuán)股份有限公司

6.13

6.16

24.66

12.47

4.39

5.94

0.69

1.20

5.01

6.67

  上海建工集團(tuán)股份有限公司

3.03

3.52

23.20

28.11

10.79

20.19

3.40

5.91

2.93

3.07

  中鐵二局股份有限公司

2.59

2.11

3.67

2.70

2.29

2.68

0.25

0.30

12.73

12.30

  中國(guó)核工業(yè)建設(shè)集團(tuán)公司

4.98

4.96

8.92

13.78

3.78

3.66

0.46

0.82

2.42

2.31

  重慶建工集團(tuán)股份有限公司

3.06

2.92

45.03

36.45

2.93

2.54

0.45

0.30

3.68

5.44

  湖南省建筑工程集團(tuán)總公司

1.77

1.86

4.34

3.36

11.58

12.48

0.81

0.94

3.27

3.01

  龍?jiān)ㄔO(shè)集團(tuán)股份有限公司

3.12

2.86

0.17

0.60

5.33

4.99

0.53

0.44

4.20

4.26

  中煤礦山建設(shè)集團(tuán)有限責(zé)任公司

6.02

6.39

7.55

4.52

2.75

2.41

0.37

0.30

5.27

5.75

  黑龍江省建設(shè)集團(tuán)有限公司

2.47

2.58

6.78

0.09

7.09

6.47

0.68

0.75

4.59

4.26

  廣東水電二局股份有限公司

5.28

6.41

6.34

11.49

2.48

1.98

0.53

0.46

5.96

7.55

  宏潤(rùn)建設(shè)集團(tuán)股份有限公司

4.91

4.63

1.08

0.40

1.48

2.34

0.47

0.78

5.89

3.17

  北京市政路橋股份有限公司

4.90

4.85

8.18

10.83

3.27

4.07

0.78

0.89

3.05

4.61

  廣西建工集團(tuán)有限責(zé)任公司

2.54

2.75

9.93

5.10

4.80

4.52

0.47

0.43

4.05

3.94

  安徽水利開(kāi)發(fā)股份有限公司

6.98

6.32

0.56

3.84

3.36

2.46

0.63

0.41

2.07

2.48

  長(zhǎng)江南京航道工程局

10.51

10.67

0.24

0.02

0.99

1.21

0.11

0.21

2.76

2.75

  騰達(dá)建設(shè)集團(tuán)股份有限公司

8.21

5.85

1.56

0.14

1.03

1.34

0.40

0.47

4.20

3.33

  新疆城建(集團(tuán))股份有限公司

9.10

8.75

0.10

4.25

1.15

1.00

0.25

0.30

1.28

1.72

  廣西新發(fā)展交通集團(tuán)有限公司

6.17

4.26

4.45

7.44

4.40

7.75

1.43

2.59

3.16

2.46

  浙江東南網(wǎng)架股份有限公司

10.70

11.20

1.91

3.49

1.04

1.30

0.41

0.43

6.24

6.45

  成都市路橋工程股份有限公司

3.46

3.85

4.94

0.10

1.28

2.05

0.67

0.86

3.62

5.28

  深圳廣田裝飾集團(tuán)股份有限公司

3.08

4.34

3.92

1.60

2.26

2.31

1.17

0.99

2.39

2.19

  江蘇省華建建設(shè)股份有限公司

3.92

4.36

1.29

1.48

5.00

4.06

1.25

0.99

2.56

2.63

  中國(guó)城市建設(shè)控股集團(tuán)有限公司

6.67

7.92

30.92

43.04

1.72

1.53

0.52

0.60

1.88

1.88

  江蘇中泰橋梁鋼構(gòu)股份有限公司

5.30

10.49

0.67

0.80

0.79

0.71

0.77

0.36

17.58

5.29

  新疆北新路橋集團(tuán)股份有限公司

8.09

8.90

4.20

11.62

2.03

4.28

0.87

1.01

4.79

4.95

  四川路橋建設(shè)股份有限公司

2.66

6.21

36.10

29.40

3.30

2.39

0.58

0.85

2.98

2.92

  合計(jì)/平均

4.92

4.69

1,018.99

1,350.10

3.88

3.99

0.93

0.91

4.86

5.07

  注：由于三季報(bào)數(shù)據(jù)披露有限，未對(duì)短期債務(wù)進(jìn)行調(diào)整。

  免責(zé)聲明：本報(bào)告系根據(jù)公開(kāi)信息做出的獨(dú)立判斷。對(duì)于公開(kāi)信息，本公司不保障其真實(shí)性和準(zhǔn)確性。在任何情況下，本報(bào)告中的信息或所表達(dá)的意見(jiàn)不構(gòu)成任何機(jī)構(gòu)或個(gè)人作出證券買(mǎi)賣(mài)出價(jià)或詢價(jià)的依據(jù)。本公司及其雇員對(duì)使用本報(bào)告及其內(nèi)容所引發(fā)的任何直接或間接損失概不承擔(dān)任何法律責(zé)任。本報(bào)告版權(quán)歸中債資信評(píng)估有限責(zé)任公司所有，未經(jīng)書(shū)面許可，任何人不得對(duì)報(bào)告進(jìn)行任何形式的發(fā)布和復(fù)制。

  

  截至2013年11月1日，中債資信監(jiān)測(cè)的36家包括上市及公開(kāi)發(fā)債建筑施工企業(yè)中，有4家尚未發(fā)布3季報(bào)，剔除后樣本企業(yè)數(shù)量為32家，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)附后。

專(zhuān) 題
返回頂部
掃描二維碼分享
返回頂部
{"code": 200, "msg": "u5df2u7ecfu4e0au4f20u8fc7uff0cu4e0du8981u91cdu590du53d1u9001"}