[克而瑞證券]房地產(chǎn)行業(yè)周報：LPR下調(diào)信號意義明顯，短期或影響購房者預(yù)期

??周度數(shù)據(jù)一覽：

??本周40城一手房成交面積同比+1.2%，11月累計成交面積同比+3.3%。本周40城一手房成交面積477.3萬方，同比+1.2%，環(huán)比-3.2%。年初至今40城一手房累計成交面積22005.5萬方，累計同比+14.3%。其中一線（4城）/二線（16城）/三四線（20城）城市累計同比分別+1.5%/+27.6%/-5.5%，較上周分別-14.4pct/-1.5pct/-0.5pct。11月累計至今成交面積1479.4萬方，同比+3.3%，其中一線/二線/三四線分別同比+49.3%/+8.9%/-21.5%。

??本周19城二手房成交面積同比+20.8%，環(huán)比-2.6%，11月累計成交面積同比+33.4%。本周19城二手房成交面積164.8萬方，同比+20.8%，環(huán)比-2.6%。年初至今19城累計成交面積7653.8萬方，累計同比+19.4%。其中一線（2城）/二線（8城）/三四線（9城）城市累計同比分別-3.7%/+31.6%/+20.1%，較上周分別變化-0.3pct/-0.4pct/+0.5pct。11月累計成交面積531.1萬方，同比+33.4%，其中一線/二線/三四線累計同比+29.1%/+40.6%/+23.3%。

??本周百城土地成交面積同比-40.6%，環(huán)比-18.6%，供銷比為2.7。本周百城土地供給2427萬方，同比-46.7%，環(huán)比-27.6%；成交建面898萬方，同比-40.6%，環(huán)比-18.6%；供銷比（供給/成交）為2.7。本周百城平均成交樓面均價3751元/平方米，較上周-4.8%；一線/二線/三四線城市周成交樓面均價分別12455/4952/1630元/平方米。本周百城土地溢價率為5.1%，較上周-1.6pct。

??本周17城住宅平均去化月數(shù)9.5個月，環(huán)比-1.8個月。本周17城住宅平均去化月數(shù)9.5個月，同比-1.0個月，環(huán)比-1.8個月。一線（4城）/二線（7城）/三四線（6城）城市平均去化月數(shù)分別為8.6/7.9/20.5個月，環(huán)比分別-0.4/-0.1/-0.2個月。

??投資建議：本周央行披露第四期LPR，1年期和5年期LPR較前值均下調(diào)5個基點。其中5年期LPR系首次下調(diào)，主要目標在于引導(dǎo)企業(yè)中長期信貸融資成本下降，對于房地產(chǎn)行業(yè)的影響更多體現(xiàn)在購房者的心理預(yù)期。從購房者角度測算，5個基點按揭利率下調(diào)實際影響有限（30年100w貸款平均月供減少30元）。對于房企而言，融資成本在貨幣和信用寬松環(huán)境下或?qū)⒂瓉磉呺H改善。持續(xù)推薦【萬科A】、【中國奧園】、【陽光城】等高周轉(zhuǎn)標的，同時建議關(guān)注高分紅品種【金地集團】、【龍光地產(chǎn)】。

??風險提示：由于樣本選取以及樣本數(shù)據(jù)更新時段各異，統(tǒng)計結(jié)果和實際數(shù)據(jù)或存在差異；三四線銷量下滑超預(yù)期；長效機制超預(yù)期。

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