[易居研究院]2020年12月金融環(huán)境與房地產(chǎn)市場(chǎng)月報(bào)

??12月住戶部門(mén)貸款新增額環(huán)比同比均減少，加杠桿得到明顯控制，預(yù)計(jì)2021年樓市仍以局部行情為主

??上海易居房地產(chǎn)研究院1月13日發(fā)布了《2020年12月金融環(huán)境與房地產(chǎn)市場(chǎng)月報(bào)》。報(bào)告指出，2020年12月住戶部門(mén)貸款新增額環(huán)比同比均減少，四季度住戶部門(mén)加杠桿得到明顯控制。2020年12月住戶部門(mén)貸款新增5635億元，分別比上月和上年同期少增1899億元和824億元，其中以住房按揭貸款為主的中長(zhǎng)期貸款新增4392億元，分別比上月和上年同期少增657億元和432億元。2020年前三季度，首套房貸平均利率持續(xù)小幅下降，對(duì)刺激居民貸款購(gòu)房產(chǎn)生一定作用，住戶部門(mén)貸款余額同比增速自3月創(chuàng)下階段性低點(diǎn)以來(lái)，連續(xù)半年震蕩上行。四季度，首套房貸平均利率不再持續(xù)下行，住戶部門(mén)貸款余額同比增速則小幅下行，說(shuō)明下半年房地產(chǎn)融資政策收緊后，以住房按揭貸款為主的住戶部門(mén)貸款增長(zhǎng)也得到了較好的控制，這有利于金融穩(wěn)定和抑制房?jī)r(jià)過(guò)快上漲。

??易居研究院研究員沈昕表示，預(yù)計(jì)2021年樓市大概率還是以局部行情為主，不會(huì)出現(xiàn)全國(guó)性的大行情。從央行表態(tài)來(lái)看，2021年貨幣政策將維持穩(wěn)健中性的基調(diào)，預(yù)計(jì)M1同比增速大概率將小幅波動(dòng)，不會(huì)持續(xù)上行，市場(chǎng)利率大概率也將小幅波動(dòng)。從2020年年中“三道紅線”監(jiān)管新規(guī)的試點(diǎn)出臺(tái)，到年末房地產(chǎn)信貸集中管理制度的出臺(tái)，說(shuō)明中央和央行嚴(yán)防資金過(guò)度向房地產(chǎn)行業(yè)集中的態(tài)度非常堅(jiān)決。從目前的貨幣環(huán)境和政策環(huán)境來(lái)看，與2012年四季度至2013年一季度時(shí)更為相似，樓市接下來(lái)一段時(shí)間的表現(xiàn)大概率也與2013年的局部熱點(diǎn)城市行情相似，不會(huì)出現(xiàn)2016-2018年似的全國(guó)普漲。

??報(bào)告顯示：

??房地產(chǎn)業(yè)作為一個(gè)資金密集型行業(yè)，對(duì)資金有很強(qiáng)的依賴性，金融環(huán)境的變化直接影響房地產(chǎn)市場(chǎng)。因此，持續(xù)跟蹤金融環(huán)境的變化，對(duì)于研究樓市變化非常重要。本報(bào)告選取了M1同比增速、住戶部門(mén)貸款余額同比增速、中國(guó)一年期國(guó)債收益率、全國(guó)首套房貸平均利率這4個(gè)跟房地產(chǎn)市場(chǎng)相關(guān)性較高的月度金融數(shù)據(jù)進(jìn)行研究。

??12月末M1余額同比增長(zhǎng)8.6%，增速小幅回落；住戶部門(mén)貸款余額同比增長(zhǎng)14.2%，小幅回落

??12月末，M1余額同比增長(zhǎng)8.6%，增速分別比上月末低1.4個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期高4.2個(gè)百分點(diǎn)。12月M1同比增速下滑主要與年末企業(yè)信貸增速下滑(12月企業(yè)短期貸款大幅下降約3000億)有關(guān)，說(shuō)明貨幣政策正在逐漸回歸常態(tài)。

??12月末，住戶部門(mén)貸款余額同比增長(zhǎng)14.2%，增速分別比上月末和上年同期低0.3個(gè)百分點(diǎn)和1.3個(gè)百分點(diǎn)。從新增貸款數(shù)據(jù)上看，12月住戶部門(mén)貸款新增5635億元，分別比上月和上年同期少增1899億元和824億元，其中以住房按揭貸款為主的中長(zhǎng)期貸款新增4392億元，分別比上月和上年同期少增657億元和432億元，說(shuō)明房地產(chǎn)融資政策收緊已經(jīng)產(chǎn)生效果。

??從這兩組數(shù)據(jù)的歷史走勢(shì)來(lái)看，兩者走勢(shì)基本同向，M1同比增速走勢(shì)領(lǐng)先于住戶部門(mén)貸款余額同比增速走勢(shì)。