[克而瑞]中國房地產(chǎn)資本月報（2022年9月）

??點(diǎn)擊查看完整版報告：[克而瑞]資本月報 | 融資總量環(huán)比大幅增加，政府推動保交樓借款加速落地（2022年9月）

??本期關(guān)注

??政府宣布放寬部分城市首套房房貸利率，支持保交樓行動

??9月29 日，央行與銀保監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布關(guān)于階段性調(diào)整差別化住房信貸政策的通知，宣布將階段性放寬部分城市首套住房貸款利率下限。同日央行在貨幣政策委員會 2022 年第三季度例會上提出要重點(diǎn)支持基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，推動“保交樓”專項借款加快落地。整體看來，本月中央政府對于房企融資的監(jiān)管推出的相關(guān)政策較少，對于房企的銷售回款以及部分流動性出現(xiàn)問題的企業(yè)有一定的利好。

??本月融資總量環(huán)比大幅增加，融資成本繼續(xù)保持低位

??本月 100 家典型房企的融資總量為 622.1 億元，環(huán)比增加61.8%，同比減少 28%。其中債券發(fā)行了 372.1 億元，環(huán)比增加 95.1%，同比減少 18.2%。本月房企融資成本 3.69%，環(huán)比上升 0.16pct，同比下降 1.93pct。其中境內(nèi)融資成本 3.1%，環(huán)比下降 0.42pct，發(fā)債主體仍然是集中在招商蛇口、華潤置地等國企央企以及財務(wù)狀況較好的萬科等民營房企；境外融資成本 6.79%，主要是合景泰富發(fā)行的一筆約 7.95 億美元的境外優(yōu)先票據(jù)，利率為 6%。

??萬物云完成上市，金科服務(wù)被要約收購

??本月萬科旗下的物業(yè)公司萬物云于 29 日完成了 IPO，因此截至 2022 年 9 月底，在港交所提交過招股書但仍未上市的房企和房企旗下公司分別有 13 家和 19 家。本月收并購市場上出現(xiàn)了兩筆大型的并購案，分別是華潤萬象生活收購祥生物業(yè)，以及金科服務(wù)二股東博裕資本要約收購金科服務(wù)全部股份。由于部分房企的流動性問題仍在持續(xù)，市場上仍有可能繼續(xù)出現(xiàn)這種大型并購案。

??企業(yè)發(fā)債

??01. 債券發(fā)行：融資總量環(huán)比大幅增加，但仍處于低位

??2022 年 9 月 100 家典型房企的融資總量為 622.1 億元，環(huán)比增加 61.8%，同比減少 28%。房企融資量雖然環(huán)比大幅增加，但是仍然處于近幾年的低位,可見房企融資難問題仍然較為突出。從融資結(jié)構(gòu)來看，境內(nèi)債權(quán)融資 533.86 億元，環(huán)比增加85.6%，同比增加 15.8%；境外債權(quán)融資 63.4 億元，環(huán)比增加 106%，同比減少 75.3%；本月資產(chǎn)證券化融資 24.84 億元，環(huán)比減少 55.7%，同比減少 83.1%。