綠地控股:流動性風(fēng)險持續(xù),構(gòu)建新產(chǎn)業(yè)格局積極求穩(wěn)

企業(yè)監(jiān)測分析克而瑞研究中心 2023-05-06 09:44:43 來源:克而瑞地產(chǎn)研究

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  • 發(fā)布時間:2023-05-06
  • 報告類型:企業(yè)監(jiān)測分析
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??全力推進(jìn)“去化、交付、聯(lián)動政府”穩(wěn)定經(jīng)營。

??◎  作者 /房玲、汪慧

??核心觀點

??【全口徑銷售額排名跌出TOP10,回款率達(dá)108%】2022年,綠地控股累計實現(xiàn)合同銷售金額1323.32億元、合同銷售面積1279.8萬平方米,分別同比減少54.4%、45%。根據(jù)克而瑞榜單數(shù)據(jù)顯示,全口徑銷售金額排在第14位,較2021年末滑落5位。值得注意的是,全年回款1433億元,回款率達(dá)到108%,保持在較高水平。

??【全年未有新增拿地,總土儲達(dá)1.57億平方米】2022年,綠地控股全年并無新增拿地,截至報告期末房地產(chǎn)總土儲達(dá)1.57億平方米,主要集中在二線城市和三四線城市,土儲建面占比分別為49.3%、46.5%。目前市場走勢并不明朗,三四線城市仍存在較大的不確定性,企業(yè)或面臨較大的去化壓力。特別是針對三四線城市大盤項目,企業(yè)還需予以重視,制定積極的營銷策略、提高去化效率,避免庫存積壓。

??【利潤為正,房地產(chǎn)業(yè)務(wù)毛利率降至17.1%】報告期內(nèi),綠地控股總營收4355.2億元,同比減少20.0%。其中,房地產(chǎn)業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入1926.5億元,同比減少6.0%。盈利方面,利潤減少、利潤率全面下行,面臨較大挑戰(zhàn)。毛利潤為457.4億元,同比較少28.0%,綜合毛利率為10.5%,房地產(chǎn)業(yè)務(wù)毛利率為17.1%,較去年同期減少3.8個百分點。凈利潤和歸母凈利潤分別為46.0億元、10.1億元,分別同比大幅減少51.3%、83.7%。凈利率為1.1%,歸母凈利率為0.2%,均較2021年進(jìn)一步走低。

??【踩中“兩條紅線”,面臨較大流動性風(fēng)險】截至2022年末,綠地控股持有現(xiàn)金597.6億元,同比下降27.7%,現(xiàn)金短債比為0.57,遠(yuǎn)低于安全線1;剔除預(yù)收賬款后的資產(chǎn)負(fù)債率為83.4%、凈負(fù)債率為86.1%,較2021年末均有所下降,踩中“兩條紅線”。值得注意的是,截至報告期末,綠地控股下屬子公司共有人民幣2.4億元、美元1.8584億元的借款到期未償付,盡管人民幣2.4億元借款已與債權(quán)人達(dá)成和解,美元1.8584億元借款也進(jìn)行展期要約,但流動性問題仍舊面臨考驗。

??【持續(xù)深化轉(zhuǎn)型升級,構(gòu)建新產(chǎn)業(yè)經(jīng)營格局】綠地控股通過持續(xù)轉(zhuǎn)型升級,形成“地產(chǎn)提質(zhì)量、基建上水平、消費擴(kuò)規(guī)模、金融數(shù)字化、協(xié)同增動能”的產(chǎn)業(yè)經(jīng)營格局,為公司持續(xù)成長提供有力支撐。基建產(chǎn)業(yè)作為核心主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)之一,2022年全年新簽合同4863億元。金融產(chǎn)業(yè)方面,酒店旅游業(yè)務(wù)資本化項目順利實施,綠地數(shù)科項目有序推進(jìn)上市工作,ABC三大數(shù)字化平臺持續(xù)迭代升級,同時持續(xù)推進(jìn)創(chuàng)新業(yè)務(wù)發(fā)展。其他綜合產(chǎn)業(yè),包括能源產(chǎn)業(yè)、商貿(mào)產(chǎn)業(yè)、酒店旅游會展產(chǎn)業(yè),也在積極搶抓市場機(jī)遇,穩(wěn)定業(yè)務(wù)經(jīng)營。

??01 銷售

??全口徑銷售額排名跌出TOP10
回款率達(dá)108%

??2022年,綠地控股實施多項改革調(diào)整措施,全面推進(jìn)各類存量資產(chǎn)去化變現(xiàn),但仍難解負(fù)增長困境,累計實現(xiàn)合同銷售金額1323.32億元、合同銷售面積1279.8萬平方米,分別同比減少54.4%、45.0%,其中住宅合同銷售額占比55%,商辦合同銷售額占比45%。根據(jù)克而瑞榜單數(shù)據(jù)顯示,全口徑銷售金額排在第14位,較2021年末滑落5位,跌出TOP10陣營。值得注意的是,全年回款1433億元,回款率達(dá)到108%,保持在較高水平。

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??02 投資

??全年未有新增拿地,總土儲達(dá)1.57億平方米

??2022年,面對市場不確定性風(fēng)險以及企業(yè)流動性壓力,綠地控股全年并無新增拿地。但得益于投資積累,企業(yè)土地儲備規(guī)模仍不容小覷,截至報告期末房地產(chǎn)總土儲達(dá)1.57億平方米,其中包括持有待開發(fā)計容建筑面積2696.66萬平方米,以及在建項目建筑面積(扣除已竣工部分)13027.66萬平方米。

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??從土儲布局結(jié)構(gòu)來看,主要集中在二線城市和三四線城市,土儲建面占比分別為49.3%、46.5%。目前市場走勢并不明朗,三四線城市仍存在較大的不確定性,企業(yè)或面臨較大的去化壓力。

??另外值得注意的是,綠地控股大盤項目較多,土儲建面在50萬方以上的項目有50余個,合計建面達(dá)到4503萬平方米。特別是針對三四線城市大盤項目,企業(yè)還需予以重視,制定積極的營銷策略、提高去化效率,避免庫存積壓。

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??03 盈利

??利潤為正,房地產(chǎn)業(yè)務(wù)毛利率降至17.1%

??報告期內(nèi),綠地控股總營收4355.2億元,同比減少20.0%。其中,房地產(chǎn)業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入1926.5億元,同比減少6.0%;基建業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入2095.4億元,同比減少32.7%。

??盈利方面,利潤減少、利潤率全面下行,面臨較大挑戰(zhàn)。毛利潤為457.4億元,同比較少28.0%,綜合毛利率為10.5%,房地產(chǎn)業(yè)務(wù)毛利率為17.1%,較去年同期減少3.8個百分點。凈利潤和歸母凈利潤分別為46.0億元、10.1億元,分別同比減少51.3%、83.7%。其中,計提資產(chǎn)減值損失達(dá)到32.62億元,盡管較2021年減少了19.82億元,但仍對利潤的沖擊仍在持續(xù)。凈利率為1.1%,歸母凈利率為0.2%,均較2021年進(jìn)一步走低。

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??04 負(fù)債

??踩中“兩條紅線”,面臨較大流動性風(fēng)險

??截至2022年末,綠地控股持有現(xiàn)金597.6億元,同比下降27.7%,經(jīng)營性現(xiàn)金流量凈額274.2億元,連續(xù)6年為正??傆邢⒇?fù)債達(dá)2012.4億元,其中短期債務(wù)1043.6億元,占比52%。整體融資成本為5.65%,略低于2021年末5.70%。

??從償債壓力指標(biāo)來看,現(xiàn)金短債比為0.57,遠(yuǎn)低于安全線1;剔除預(yù)收賬款后的資產(chǎn)負(fù)債率為83.4%、凈負(fù)債率為86.1%,較2021年末均有所下降,踩中“兩條紅線”。整體來看,綠地面臨了較大的流動性風(fēng)險,2022年11月旗下9只美元債獲得整體展期,截至報告期末,綠地控股下屬子公司共有人民幣2.4億元、美元1.8584億元的借款到期未償付,盡管人民幣2.4億元借款已與債權(quán)人達(dá)成和解,美元1.8584億元借款也進(jìn)行了展期要約,但流動性問題仍舊面臨考驗。

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??05 多元化

??持續(xù)深化轉(zhuǎn)型升級,構(gòu)建新產(chǎn)業(yè)經(jīng)營格局

??近年來,綠地控股通過持續(xù)轉(zhuǎn)型升級,形成“地產(chǎn)提質(zhì)量、基建上水平、消費擴(kuò)規(guī)模、金融數(shù)字化、協(xié)同增動能”的產(chǎn)業(yè)經(jīng)營格局,為公司持續(xù)成長提供有力支撐。并進(jìn)一步推進(jìn)資本化戰(zhàn)略,形成“集團(tuán)公司二次混改、重要業(yè)務(wù)分拆上市”的基本格局,提升資本實力和市場化水平。從各產(chǎn)業(yè)具體布局發(fā)展情況來看:

??基建產(chǎn)業(yè)作為核心主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)之一,2022年全年新簽合同4863億元,成功中標(biāo)了合同額136億元的沈盧高速、49億元的陽新高速、40億元的長垣至修武高速、35億元的春文鄉(xiāng)村振興產(chǎn)品加工產(chǎn)業(yè)園(崇左園區(qū))等重大項目。截至2022年12月31日,大基建板塊在建項目總金額為10258億元,其中房屋建設(shè)業(yè)務(wù)7162億元,占比70%;基建工程2448億元,占比24%。

??金融產(chǎn)業(yè)方面,酒店旅游業(yè)務(wù)資本化項目順利實施,綠地數(shù)科項目有序推進(jìn)上市工作。ABC三大數(shù)字化平臺持續(xù)迭代升級,其中A端平臺全年掛牌資產(chǎn)規(guī)模達(dá)467億元,B端平臺開展供應(yīng)鏈保理業(yè)務(wù)59筆,C端平臺新增注冊會員數(shù)超38萬,累計會員數(shù)達(dá)到157萬。同時,持續(xù)推進(jìn)創(chuàng)新業(yè)務(wù)發(fā)展,綠聯(lián)國際銀行正式開業(yè)運營,貴州省綠地金融資產(chǎn)交易中心成功轉(zhuǎn)型為貴州省綠金低碳交易中心。

??此外,其他綜合產(chǎn)業(yè),包括能源產(chǎn)業(yè)、商貿(mào)產(chǎn)業(yè)、酒店旅游會展產(chǎn)業(yè),也在積極搶抓市場機(jī)遇,穩(wěn)定業(yè)務(wù)經(jīng)營。

??2023年,綠地控股將圍繞“再聚焦、再轉(zhuǎn)型、再提升、再優(yōu)化、再出發(fā)”的主線,進(jìn)一步深化轉(zhuǎn)型升級,推動公司實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

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2023-05-06 更多

中國城市住房價格288指數(shù)

(2023-02)

1571.9

  • 0.13%
  • -0.91%
日期指數(shù)環(huán)比同比
2023.011569.9-0.97%-0.14%
2022.121572.1-0.92%-0.11%
2022.111573.9-0.12%-1.08%
2022.101575.8-0.20%-1.01%
2022.091579.0-0.02%-0.87%
2022.081579.3-0.04%-0.62%
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