??一個(gè)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率表現(xiàn)和升降變化是反映所在行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)、企業(yè)自身運(yùn)營(yíng)能力和內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)的重要指標(biāo)。

??5月12日，房采中國(guó)梳理了定制家居、防水涂料、家紡行業(yè)、家具軟裝、家居賣場(chǎng)、陶瓷衛(wèi)浴、裝修裝飾行業(yè)7大領(lǐng)域共計(jì)90家上市企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債情況。

??據(jù)統(tǒng)計(jì)，2021年90家上市建材家居企業(yè)負(fù)債合計(jì)5333.34億元。平均負(fù)債為59.26億元。有22家建材家居企業(yè)達(dá)到平均負(fù)債，占比為24.4%。其余68家建材家居企業(yè)都處于平均負(fù)債之下。

??其中，家居賣場(chǎng)巨頭美凱龍以負(fù)債合計(jì)約776.6億元位居負(fù)債榜首；居然之家、中國(guó)聯(lián)塑分別以約359.7億元、326.77億元位居榜單二三名。菲林格爾、安居寶分別以約3.21億元、3.04億元負(fù)債合計(jì)排在本次統(tǒng)計(jì)表末尾。

??對(duì)于上市公司而言，資產(chǎn)負(fù)債率的高低是評(píng)價(jià)上市公司好與壞的重要指標(biāo)之一。資產(chǎn)負(fù)債率保持在40%-60%，屬于較合適的健康狀態(tài)；若資產(chǎn)負(fù)債率超過(guò)70%，可能會(huì)產(chǎn)生償債風(fēng)險(xiǎn)，處于“不健康”的狀態(tài)；若是超過(guò)100%，則說(shuō)明上市企業(yè)已經(jīng)沒(méi)有凈資產(chǎn)或資不抵債，面臨破產(chǎn)危機(jī)。

??數(shù)據(jù)來(lái)看，2021年90家建材家居上市企業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率為51.5%。其中，27家企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率維持在40%以下的“合理水平”，15家企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率超過(guò)70%，嘉寓股份、廣田集團(tuán)、建藝集團(tuán)甚至超過(guò)了90%，達(dá)97.78%、96.71%、95.98%，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)過(guò)高，有可能發(fā)生償債危機(jī)。

??除此之外，維業(yè)股份、全筑股份、三棵樹(shù)、德才股份、瑞和股份的資產(chǎn)負(fù)債率都超過(guò)了80%，值得注意的是，除三棵樹(shù)外，其余7家企業(yè)都處于建筑裝飾行業(yè)。三棵樹(shù)近年來(lái)在工程、地產(chǎn)等大B類業(yè)務(wù)中尋求營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)，隨之應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款迅速增加，疊加疫情和房地產(chǎn)商票逾期影響，這可能是資產(chǎn)負(fù)債率較高的原因。

??建筑裝飾企業(yè)因服務(wù)周期久、鏈條長(zhǎng)，2021年又深受地產(chǎn)暴雷、疫情防控等影響，在建材家居行業(yè)中，裝飾裝修企業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率最高，為80.33%。

??盡管資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)高可能產(chǎn)生相應(yīng)償債風(fēng)險(xiǎn)，但也有部分企業(yè)負(fù)債率控制在很低水平。對(duì)比同樣體量或更高體量的家居建材企業(yè)，富森美的資產(chǎn)負(fù)債率極低，2021年僅為13.7%，大多數(shù)上市的家居類企業(yè)，負(fù)債率往往增長(zhǎng)到30%多，甚至50%以上。此外，富森美連年?duì)I業(yè)收入穩(wěn)定增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)規(guī)?？捎^并保持大致穩(wěn)定，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流較良好。

??近兩年，建材家居行業(yè)受疫情和房地產(chǎn)政策等外部影響較為深遠(yuǎn)，除了積極化解應(yīng)收款和壞賬風(fēng)險(xiǎn)之余，建材家居企業(yè)更應(yīng)該對(duì)未來(lái)發(fā)展有一個(gè)清晰的戰(zhàn)略規(guī)劃，減少對(duì)房地產(chǎn)過(guò)度依賴，同時(shí)，在地產(chǎn)邏輯變化之下，房地產(chǎn)未來(lái)的增長(zhǎng)仍存在不確定性，供應(yīng)商需另謀出路，尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn)。