??對(duì)眾安智慧生活服務(wù)有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)"眾安智慧生活”，02271.HK)，今天是重要的一天。

??7月18日，眾安智慧生活于港交所上市，公司發(fā)行約1.27億股，每股定價(jià)1.08元，每手2000股，所得款項(xiàng)凈額約0.84億元。

??為了慶祝上市，眾安智慧生活在杭州舉行了一個(gè)線(xiàn)下發(fā)布會(huì)，高管以及工作人員大都去了發(fā)布會(huì)現(xiàn)場(chǎng)。

??為了這一刻，他們等了兩年多時(shí)間。2021年6月24日，眾安智慧生活首次遞表。期間，4次遞表，3次通過(guò)聆訊，中間有一次距離上市成功只差“臨門(mén)一腳”，但眾安智慧生活在關(guān)鍵時(shí)刻選擇放棄。

??為了成功上市，他們做足了功課，更改保薦人、豐富招股書(shū)內(nèi)容、調(diào)整發(fā)售標(biāo)準(zhǔn)。

??一系列動(dòng)作背后，足以看出他們對(duì)上市的重視。

??作為港交所里的遞表?？停姲仓腔凵钜脖粯I(yè)內(nèi)稱(chēng)為“IPO釘子戶(hù)”。眾安智慧生活為何執(zhí)著上市，以及上市后的表現(xiàn)會(huì)如何？

??施中安的另一融資平臺(tái)

??和眾多上市物業(yè)企業(yè)相比，眾安智慧生活只是一家中小企業(yè)。

??上市前，盡管經(jīng)歷了一波四折，眾安智慧生活執(zhí)意上市的初衷不變。

??這還得從它的出身說(shuō)起。

??資料顯示，眾安智慧生活是眾安集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“眾安集團(tuán)”）旗下物業(yè)企業(yè)，后者是一家成立于1997年的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)公司，主要開(kāi)發(fā)范圍集中在浙江和長(zhǎng)三角地區(qū)。2022年，其以142.68億元的銷(xiāo)售額位列百?gòu)?qiáng)房地產(chǎn)第64位。

??令人擔(dān)憂(yōu)的是，2023年眾安集團(tuán)將迎來(lái)償債高峰。數(shù)據(jù)顯示，截至2021年底，眾安集團(tuán)借款總額為169.9億元，1年內(nèi)需償還債務(wù)占比為21%，1年～2年償還債務(wù)占比為45%。

??2020年，眾安智慧生活就為眾安集團(tuán)等關(guān)聯(lián)方墊款0.19億元，2021年墊款更是高達(dá)1.32億元，這些資金均為無(wú)償使用。

??“眾安集團(tuán)存在一定的債務(wù)兌付壓力，推進(jìn)眾安智慧生活成功上市，增加新的融資平臺(tái)對(duì)其意義不言而喻，而且經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期籌備若放棄上市的話(huà)，沉沒(méi)成本也是巨大的?！睗u苒物業(yè)研究院首席研究員湯曉晨表示。

??眾安智慧生活急于上市的目的不言而喻。

??值得一提的是，這一切出自于眾安集團(tuán)創(chuàng)始人施中安之手。翻開(kāi)施中安的經(jīng)歷可謂勵(lì)志。今年處于花甲之年的施中安，出生于杭州，曾是杭州市蕭山區(qū)財(cái)政稅務(wù)局公務(wù)員；1993年～1997年，其出任蕭山市銀行房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)公司總經(jīng)理，主持開(kāi)發(fā)建設(shè)銀行銀河公寓、銀河商務(wù)中心、銀河小區(qū)等項(xiàng)目。

??值得一提的是，施中安也曾是眾安集團(tuán)、中國(guó)新城市商業(yè)發(fā)展有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“中國(guó)新城市”）上市的幕后推手。

??2007年，主營(yíng)地產(chǎn)開(kāi)發(fā)的眾安集團(tuán)在香港聯(lián)交所主板上市。時(shí)隔七年，施中安又將商業(yè)平臺(tái)“中國(guó)新城市”推向港交所。2014年，眾安集團(tuán)分拆中國(guó)新城市IPO，主營(yíng)業(yè)務(wù)是開(kāi)發(fā)銷(xiāo)售投資長(zhǎng)三角二線(xiàn)城市的商業(yè)物業(yè)。

??此前，為眾安集團(tuán)墊款的事情也發(fā)生在了中國(guó)新城市的身上。資料顯示，中國(guó)新城市曾與眾安集團(tuán)訂立財(cái)務(wù)墊款框架協(xié)議，其將向眾安集團(tuán)提供經(jīng)常性墊款。按照協(xié)議，2022年、2023年和2024年，前者將向后者墊款上限分別是12億元、15億元和18億元。

??顯然，施中安也對(duì)眾安智慧生活寄予厚望。IPO之前，施中安通過(guò)全好管理有限公司間接持股57.89%，其他股東持股42.11%。

??盡管上市之路坎坷，眾安智慧生活最終還是如愿以?xún)敗?/p>

??創(chuàng)上市物企募資最低額

??從眾安智慧生活此次招股來(lái)看，似乎并不太如意，其所得款項(xiàng)凈額約0.84億元。

??事實(shí)上，這是目前上市的物業(yè)企業(yè)募集資最低的一家，也是首個(gè)募集資金沒(méi)上市的物業(yè)企業(yè)。

??顯然，為了避免出現(xiàn)和上次一樣認(rèn)購(gòu)不足的情況，眾安智慧生活此次招股顯得比較保守。

??今天早間開(kāi)盤(pán)后，眾安智慧生活股價(jià)上漲3.39%，為1.22港元/股，成交額0.12億元。

??盡管股價(jià)一開(kāi)盤(pán)就上漲，但上漲幅度并不大。之后，眾安智慧生活股價(jià)一度處于低迷之勢(shì)。

??截至7月18日收盤(pán)，眾安智慧生活每股報(bào)1.11元，上漲2.54%，總市值約5.63億元。

??這和它的基本面也脫不開(kāi)關(guān)系。

??從業(yè)績(jī)和規(guī)模來(lái)看，眾安智慧生活就是“小而美”的企業(yè)代表。業(yè)績(jī)方面，收入由2.307億元增加至3.197億元；毛利潤(rùn)則由0.87億元增加至1.163億元；凈利潤(rùn)由0.47億元增加至0.51億元。規(guī)模方面，在管面積由約0.11億平方米增加至0.13億平方米。

??歷史總是驚人相似。當(dāng)年，中國(guó)新城市由于未能獲得足額認(rèn)購(gòu)，最終發(fā)售價(jià)定于1.30港元/股，不僅遠(yuǎn)低于招股價(jià)下限2.12港元/股。這和眾安智慧生活自降發(fā)行價(jià)招股如出一轍。

??第一次招股，眾安智慧生活發(fā)售價(jià)為每股發(fā)售股份1.27港元～1.63港元，入場(chǎng)費(fèi)約3301元，約募資總額1.8億元。眾安智慧生活最新的一次招股做了很大的改變。眾安智慧生活發(fā)售價(jià)為每股發(fā)售股份1.08元～1.36元，入場(chǎng)費(fèi)約2745元，約募資總額為1.54億元。

??不過(guò)，中國(guó)新城市上市后，股價(jià)也曾有過(guò)高光時(shí)刻，2014年下半年和2015年，股價(jià)最高達(dá)到14港元。此后便處于下跌之勢(shì)，現(xiàn)在已淪為“仙股”。

??房地產(chǎn)下行拖累以及商業(yè)模式缺乏想象空間成為物業(yè)股估值持續(xù)下跌的主要外內(nèi)原因。股價(jià)下跌、估值回調(diào)，甚至一些龍頭型物企也難逃這般厄運(yùn)，小型物企似乎更有可能。

??不知，眾安智慧生活未來(lái)是否和中國(guó)新城市的命運(yùn)一樣，還是會(huì)絕境逢生，只有時(shí)間才能給出答案。