??“4月11日，蘇州試探性為樓市松綁，限售及限購(gòu)政策均有松動(dòng)。

??先來(lái)看政策內(nèi)容：

??二手房限售5年調(diào)整為3年，新房限售年限不變；

??非本地戶籍在蘇州買房，社保（個(gè)稅）累計(jì)滿2年即可，不再需要3年內(nèi)連續(xù)繳滿2年；

??外地人賣房后2年內(nèi)無(wú)需社?；蚨悊慰芍苯淤?gòu)房。

??三條政策均于4月11日正式實(shí)施。

??雖然細(xì)則尚未出臺(tái)，但蘇州樓市松綁的消息一時(shí)間成為業(yè)內(nèi)熱議的話題。

??截至目前，至少有9個(gè)城市放開(kāi)“四限”，行業(yè)下行周期之下，全國(guó)城市更像是一盤(pán)棋，即便是GDP超2萬(wàn)億的蘇州也不例外。

??2022年以來(lái)，無(wú)論是中央還是地方頻出的政策，穩(wěn)地產(chǎn)的信號(hào)明顯，但成交層面并未出現(xiàn)明顯拐點(diǎn)，如何有效激發(fā)市場(chǎng)熱度？成為后續(xù)跟進(jìn)城市思考的問(wèn)題。”

??01

??為什么是蘇州？

??先來(lái)看蘇州的基本面。

??2021年，蘇州GDP突破2.2萬(wàn)億，位居全國(guó)第六，同比增長(zhǎng)8.7%，增速比全國(guó)平均值高出0.6個(gè)百分點(diǎn)。

??2021年年末，蘇州全市常住人口1284.78萬(wàn)人，比上年末增長(zhǎng)0.8%，常住人口城鎮(zhèn)化率81.93%。

??除此之外，蘇州也有著強(qiáng)大的工業(yè)支撐，2021年蘇州規(guī)上工業(yè)總產(chǎn)值首次突破4萬(wàn)億，僅次于排在首位的深圳。

??實(shí)際上，蘇州樓市正面臨著不小的壓力。

??CRIC數(shù)據(jù)顯示，蘇州新建商品住宅成交面積已連續(xù)7個(gè)月同比下滑，房?jī)r(jià)連續(xù)8個(gè)月同比下降，二手房成交套數(shù)更是連續(xù)10個(gè)月下滑。

??具體來(lái)看，2022年3月蘇州新建商品住宅成交面積為53.5萬(wàn)平方米，同比下降41.3%，2月成交面積更是下跌44.9%，僅為30.3萬(wàn)平方米。

圖：2019年1月至2022年3月蘇州新建商品住宅供求量?jī)r(jià)（單位：平方米、元/平方米）

??重點(diǎn)來(lái)看二手房。

??CRIC數(shù)據(jù)顯示，蘇州市區(qū)二手房一季度總成交9853套，同比下降44.5%，這也是自2015年一季度以來(lái)，成交套數(shù)首次低于萬(wàn)元以下。

??從月度數(shù)據(jù)來(lái)看，2022年1月共成交4614套，2月成交1698套，3月僅成交3541套，其中2月成交套數(shù)同比下降超六成。

2021年1月以來(lái)蘇州二手房成交套數(shù)及同比漲幅

??此外，蘇州新房和二手房市場(chǎng)均面臨著較大的庫(kù)存增長(zhǎng)壓力。CRIC數(shù)據(jù)顯示，截至2022年3月末，蘇州新房庫(kù)存共80680套，去化周期達(dá)到13.8個(gè)月，創(chuàng)下2021年1月以來(lái)新高；二手房庫(kù)存方面，通過(guò)查閱中介平臺(tái)數(shù)據(jù)，蘇州市區(qū)二手房庫(kù)存量超6萬(wàn)套。

??02

??政策核心在于修復(fù)市場(chǎng)信心

??無(wú)論是新房市場(chǎng)，還是二手房成交數(shù)據(jù)，自去年四季度以來(lái)，蘇州都處在持續(xù)低迷的態(tài)勢(shì)下。

??今年3月，蘇州部分銀行首套住房貸款利率降至4.6%，與LPR利率持平，實(shí)際也透露出市場(chǎng)的壓力。

??此次放松二手房的限售，加上金融信貸政策的寬松，對(duì)于修復(fù)市場(chǎng)信心，釋放出積極的市場(chǎng)信號(hào)。此外，限購(gòu)門(mén)檻放寬，降低外地人買房的門(mén)檻，對(duì)于增加蘇州外來(lái)客戶購(gòu)房需求有一定的促進(jìn)作用。

??放眼全國(guó)，恢復(fù)市場(chǎng)信心，是如今各大城市房地產(chǎn)市場(chǎng)的當(dāng)務(wù)之急。

??2022年以來(lái)，中央密集表態(tài)穩(wěn)地產(chǎn)，鄭州、福州等放松“四限”調(diào)控，昆明、惠州等財(cái)稅刺激托市，目前已有至少60個(gè)城市出臺(tái)相關(guān)放松政策。

??不過(guò)，穩(wěn)地產(chǎn)政策效果并不明顯，房地產(chǎn)下行趨勢(shì)仍在延續(xù)。

??CRIC數(shù)據(jù)顯示，3月，100個(gè)重點(diǎn)監(jiān)測(cè)城市商品住宅成交面積2584萬(wàn)平方米，環(huán)比增長(zhǎng)33%，但同比跌幅擴(kuò)至51%。

??原因在于，目前房地產(chǎn)市場(chǎng)面臨市場(chǎng)透支、需求透支以及信心透支三大問(wèn)題，現(xiàn)有穩(wěn)地產(chǎn)政策力度尚未觸及到市場(chǎng)需求及購(gòu)買皆透支、市場(chǎng)信心缺失這些根本問(wèn)題，實(shí)難扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)持續(xù)下行的趨勢(shì)。

圖：100個(gè)不同能級(jí)城市成交數(shù)據(jù)月度變化情況（單位：萬(wàn)平方米）

??03

??改善需求釋放或?qū)⒗瓌?dòng)樓市回穩(wěn)

??蘇州此次關(guān)于“外地人賣房后2年內(nèi)無(wú)需社?；蚨悊慰芍苯淤?gòu)房”的內(nèi)容，對(duì)促進(jìn)改善需求釋放有較為積極的信號(hào)。

??實(shí)際上，當(dāng)前各大城市大量改善性需求被壓制，主要原因在于限貸政策影響。

??以蘇州為例，目前未還清首套房貸款的二套房首付比例普遍在8成左右，這在全國(guó)都處于高位，如果能在限貸方面接力放松，下調(diào)二套首付比例，對(duì)于二手房和新房的成交促進(jìn)作用將更為明顯。

??2021年，改善性需求相對(duì)堅(jiān)挺，據(jù)CRIC重點(diǎn)監(jiān)測(cè)的 194個(gè)樣本城市成交結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，三房成交套數(shù)占比高達(dá)54.5%，四房成交占比穩(wěn)步提升至20.7%。

??但受限貸政策影響，不少城市二套房首付比例都在50%以上，部分城市更是達(dá)到70%乃至80%，很大程度上提升了改善性客群首付款支出壓力，大量改善性需求被壓制。

圖：2015-2021年194個(gè)樣本城市分戶型成交套數(shù)占比

??在市場(chǎng)需求層面，對(duì)改善型需求予以適當(dāng)刺激，比如下調(diào)二套房首付比例、調(diào)降二套房貸利率、縮短按揭放款周期等，或?qū)⒂行Ъせ钕鄬?duì)充裕的改善性購(gòu)房消費(fèi)，屆時(shí)房地產(chǎn)市場(chǎng)回穩(wěn)將是大概率事件。

??長(zhǎng)三角一直以來(lái)都是樓市“晴雨表”，而蘇州此次放松限購(gòu)和限售，或成為熱點(diǎn)城市樓市政策風(fēng)向標(biāo)，未來(lái)下行壓力較大的二線城市或?qū)⑿Х绿K州局部放松，乃至取消“四限”，壓力城市更將在需求端予以刺激。隨著相對(duì)充裕的改善性需求持續(xù)釋放，各線城市房地產(chǎn)市場(chǎng)有望輪動(dòng)回穩(wěn)，市場(chǎng)熱度將由一線城市到二線城市最后三四線城市梯次傳導(dǎo)。