??控股股東方正資訊被法院裁定清盤，令北大資源（00618.HK）的股權結構蒙上一層不確定性。

??2月2日晚，北大資源發(fā)布控股股東清盤及恢復買賣公告：持有其約60.01%股權的控股股東方正資訊遭紐約梅隆銀行倫敦分行作呈請人向香港高等法院提交呈請后，法院于周一裁定方正資訊清盤。

??此外，北大資源自身亦步履維艱。截至2020年上半年，北大資源凈虧損4.90億元，歸屬股東凈虧損為4.58億元。期內，北大資源物業(yè)發(fā)展業(yè)務營業(yè)額減少93.2%至約3.16億元，分部業(yè)績錄得虧損約4940萬元。

??股價方面，北大資源周一飆至最高0.255港元/股，今日上午復牌，截至收盤，跌22.71%，報收0.16港元/股，總市值僅10.27億港元。

??控制權或變更

??2月2日，北大資源發(fā)布公告稱，公司獲告知，針對清盤呈請的押后聆訊已于2021年2月1日舉行，法院已于當日裁定方正資訊清盤，并任命德勤的楊磊明先生、何國梁先生及黎嘉恩先生作為方正資訊的共同及各別清盤人。

??據(jù)悉，清盤人具有的權力包括但不限于接管方正資訊的財產(chǎn)及以招標或私人合約方式出售方正資訊的任何財產(chǎn)，并具有權力將全部財產(chǎn)轉讓予任何人士或分批出售。

??因此，任命清盤人可能會導致出售北大資源股份，而倘若任何買方及與其一致行動人士取得北大資源30%或以上的投票權，則可能會觸發(fā)收購守則下的強制性全面要約。

??北大資源表示，該裁定可能對公司產(chǎn)生重大影響，公司將積極與方正資訊的清盤人就方正資訊及其子公司的狀況溝通，最大可能程度保障公司及附屬公司安全平穩(wěn)運營。

??公告最后表示，北大資源股份于2021年2月2日（星期二）上午九時正起暫停買賣，目前已向香港聯(lián)合交易所有限公司申請股份由2021年2月3日（星期三）上午九時正起恢復買賣。

??北大資源周一飆至最高0.255港元/股，今日上午復牌，股價快速跳水，下挫至0.1港元/股，盤中最大跌幅約51%。截至收盤，跌22.71%，報收0.16港元/股，總市值僅10.27億港元。

??樂居財經(jīng)查閱發(fā)現(xiàn)，不同于其它仙股的大起大落，北大資源股價雖然也有起伏，但是一直保持在1港元以下。其自上市以來的股票交易價格，股價超過1港元的天數(shù)寥寥無幾，可以忽略不計，從始至今仙股稱號未曾改變過。

??業(yè)績持續(xù)低迷

??與其他房企有所不同，創(chuàng)立于1992年的北大資源為北京大學和方正集團旗下房地產(chǎn)業(yè)務的境外上市平臺，同時也是香港資本市場唯一的校辦房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)。

??受母公司方正集團曾經(jīng)的爭議事件和人事動蕩等影響，北大資源自2014年以來業(yè)績一度低迷，持續(xù)虧損了三年，2016年度虧損更是接近4億。

??早年間，憑借出身優(yōu)越，北大資源在土地市場攻城略地，其中不少地塊都是通過高溢價摘得的。

??2016年，北大資源在東莞市以溢價率662%的高位花費34.3億元拿下寶山社區(qū)地塊，該地塊拍賣共經(jīng)歷3.5個小時，122輪競價，創(chuàng)下了東莞土拍總價和單價紀錄。但公開資料顯示該項目至今仍未開售。

??高溢價拿地造成土地成本高企，使得北大資源的毛利率一直在低位徘徊。2015年-2019年北大資源的毛利率分別為1.81%、6.67%、11.74%、12.91%、8.7%。截至2020年上半年，北大資源實現(xiàn)營業(yè)收入26.55億元，同比下降69.1%；期內毛利2.70億元，同比下降82.7%；毛利率為10.2%。

??盡管房企利潤高點早已過去是行業(yè)共識，不過，北大資源的這一毛利率水平僅是同行的三分之一。有數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2020年中期70家典型百強房企毛利率均值較2019年同期降低5.1個百分點至29.4%。

??此外，截至2020年上半年，北大資源凈虧損4.90億元，歸屬股東凈虧損為4.58億元。期內，北大資源物業(yè)發(fā)展業(yè)務營業(yè)額減少93.2%至約人民幣3.16億元，分部業(yè)績錄得虧損約人民幣4940萬元。

??據(jù)公開數(shù)據(jù)，2016年至2019年，北大資源簽約銷售額分別為113.74億元、161.3億元、168.2億元和145.2億元，2020年上半年北大資源全口徑銷售額約37.7億元，同比減少25.7%。