??百度“世聯(lián)小貸”后，跳出了幾個(gè)“求救”信息。

??我欠了六萬貸款，現(xiàn)在還不上了，這樣下去會(huì)有怎樣的后果？

??我借了一萬塊錢，已經(jīng)到app錢包了，不提現(xiàn)到銀行卡不還算逾期嗎？

??我有30萬貸款現(xiàn)在沒有能力還了，我不還有什么后果？

??一般來講，小貸公司的貸款對(duì)象，主要為中小企業(yè)和個(gè)人，在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不佳時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)較高，壞賬率或?qū)⑻嵘?/p>

??壞賬風(fēng)險(xiǎn)主要取決于信貸資產(chǎn)質(zhì)量，而降低風(fēng)險(xiǎn)的辦法，要么有強(qiáng)硬的收回本息的保障措施，要么做好風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。

??世聯(lián)小貸選了第二種。

??2月25日，世聯(lián)行(002285.SZ)公告稱，公司全資子公司世聯(lián)小貸擬向云南國(guó)際信托發(fā)行設(shè)立的“云南信托-云聯(lián)18號(hào)單一資金信托”轉(zhuǎn)讓貸款債權(quán)資產(chǎn)，初始轉(zhuǎn)讓信貸資產(chǎn)不超過1.05億元，信托期限不超過60個(gè)月。

??根據(jù)公告，世聯(lián)行此次轉(zhuǎn)讓信貸資產(chǎn)的目的在于加快世聯(lián)小貸資金周轉(zhuǎn)，拓寬融資渠道及降低融資成本。

??信貸資產(chǎn)表外化

??近兩年來，世聯(lián)小貸和信托機(jī)構(gòu)之間的互動(dòng)非常頻繁。

??據(jù)樂居財(cái)經(jīng)不完全統(tǒng)計(jì)，2019年至今，世聯(lián)小貸已有8次轉(zhuǎn)讓意向，如算上此次擬轉(zhuǎn)讓的1.05億信貸資產(chǎn)，合計(jì)金額達(dá)10.69億元，主要交易對(duì)象是云南國(guó)際信托。

??實(shí)際上，于三年前，世聯(lián)小貸與信托之間的互動(dòng)就已經(jīng)開始了。

??2017年5月開始，世聯(lián)小貸多次將信貸資產(chǎn)委托給信托公司，包括云南國(guó)際信托、國(guó)通信托、四川信托等。

??而近兩年來，托管變成了轉(zhuǎn)讓，世聯(lián)小貸直接將信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓予信托機(jī)構(gòu)。

??轉(zhuǎn)讓與委托信貸資產(chǎn)的區(qū)別在于何處？據(jù)IPG首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜分析，轉(zhuǎn)讓給信托，資產(chǎn)會(huì)出表，而委托給信托，資產(chǎn)仍然在公司報(bào)表上，不涉及產(chǎn)權(quán)變動(dòng)。

??另有業(yè)內(nèi)人士分析稱，信貸資產(chǎn)出表后，世聯(lián)行不僅獲得了現(xiàn)金流入、鎖定了部分利潤(rùn)，也剝離了壞賬風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)世聯(lián)行來說，一舉三得。

??在信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓上，世聯(lián)行花了很多心思。除信托之外，自家的員工持股平臺(tái)也曾“接盤”。

??2020年12月8日，世聯(lián)行公告稱，擬向卓群創(chuàng)展轉(zhuǎn)讓世聯(lián)小貸持有的信貸資產(chǎn)，轉(zhuǎn)讓價(jià)款約8.06億元。

??樂居財(cái)經(jīng)查詢獲悉，卓群創(chuàng)展由世聯(lián)老臣周曉華、梁興安各持股50%，該公司持有世聯(lián)行3.77%股權(quán)。

??該筆轉(zhuǎn)讓曾引發(fā)監(jiān)管部門的關(guān)注，深交所下發(fā)問詢函，要求世聯(lián)行結(jié)合卓群創(chuàng)展的財(cái)務(wù)狀況、資金來源、付款安排等說明其履約能力。

??此后世聯(lián)行回復(fù)稱，卓群創(chuàng)展已經(jīng)按照協(xié)議于12月10日和15日兩日向公司支付共計(jì)2.01577億元，占轉(zhuǎn)讓總價(jià)款的25%。

??那么，如果世聯(lián)小貸轉(zhuǎn)讓信貸資產(chǎn)意在 “出表”，這背后原因會(huì)是什么呢？

??甩掉信貸“包袱”

??對(duì)于世聯(lián)行來說，世聯(lián)小貸曾是它的“搖錢樹”。

??2012年，世聯(lián)行收購(gòu)?fù)瓿墒缆?lián)小貸的股權(quán)，變?yōu)槿Y控股，將其納入業(yè)務(wù)體系范圍，此后世聯(lián)行開始正式涉足金融。

??到2015年，世聯(lián)小貸的放貸量近30億元，相比2013年的1.5億元翻了近20倍。2017年全年放款額達(dá)到了115億元，這一年世聯(lián)行的金融服務(wù)業(yè)務(wù)營(yíng)收7.25億元，占比8.98%，增長(zhǎng)率46.09%。2018年，世聯(lián)行該業(yè)務(wù)營(yíng)小幅升至7.67億元，占比已經(jīng)擴(kuò)大到了10.18%。

??金融業(yè)務(wù)蓬勃發(fā)展的同時(shí)，世聯(lián)行的凈利潤(rùn)也在翻倍。2015年，世聯(lián)行凈利潤(rùn)為5.09億元，2017年已經(jīng)達(dá)到10.04億元，翻了一倍，同時(shí)也達(dá)到世聯(lián)行近五年來凈利潤(rùn)的峰值。

??顯然，這幾年間，金融業(yè)務(wù)為世聯(lián)行的報(bào)表增色了不少。

??但世聯(lián)行金融業(yè)務(wù)繁榮于2019年戛然而止，轉(zhuǎn)讓信貸資產(chǎn)也從這一年開始滑落。

??當(dāng)年，世聯(lián)行金融服務(wù)業(yè)務(wù)營(yíng)收降至4.77億元，相較于2018年同期減少37.8%。到2020年6月末，已經(jīng)萎縮至1億元，占比3.58%；同比下降66.64%。

??去年4月，世聯(lián)行年報(bào)遭深交所“七問“，其中涉及計(jì)提壞賬準(zhǔn)備，世聯(lián)行需結(jié)合逾期貸款筆數(shù)、金額以及回收情況等因素，說明對(duì)貸款壞賬計(jì)提的充分性。

??在回復(fù)函中，世聯(lián)行披露了以下數(shù)據(jù)，截止 2019 年 12 月31 日，公司貸款余額 29.36 億元，計(jì)提的貸款預(yù)期信用損失準(zhǔn)備 1.06 億元，占貸款余額的比例約為 3.60%。同期，逾期的業(yè)務(wù)約 2,200 筆，余額約 4 億元，年平均回收率達(dá)到約 82%。

??實(shí)際上，世聯(lián)行金融業(yè)務(wù)的衰落，和大環(huán)境下也有一定關(guān)系。

??去年，強(qiáng)監(jiān)管又一次指向小貸公司。2020年8月20日頒布的《最高人民法院關(guān)于審理民間借貸案件適用法律若干問題的規(guī)定》，最終以央行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心每月20日發(fā)布的一年期貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）的4倍為標(biāo)準(zhǔn)確定民間借貸利率的司法保護(hù)上限。

??同年9月，銀保監(jiān)會(huì)辦公廳于印發(fā)的《關(guān)于加強(qiáng)小額貸款公司監(jiān)督管理的通知》也為小貸行業(yè)的借款用途加上了限制，同時(shí)在面向借款人信息。