??停牌15個(gè)月后，恒大物業(yè)終于復(fù)牌。

??8月2日晚間，恒大物業(yè)集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“恒大物業(yè)”，06666.HK）公告履行復(fù)牌指引，已向聯(lián)交所申請(qǐng)于8月3日恢復(fù)買(mǎi)賣(mài)。

??但在復(fù)牌后，修復(fù)資本市場(chǎng)信心顯然還需要更多時(shí)間。

??截至8月3日上午收盤(pán)，恒大物業(yè)報(bào)1.23港元/股，下跌46.52%，總市值133億港元。

??2022年3月21日，恒大物業(yè)停牌，至今已停牌了15個(gè)月有余。

??停牌期間，恒大物業(yè)接獲了港交所的兩次復(fù)牌指引，分別在2022年6月15日和2022年8月30日，這兩次復(fù)牌指引要求恒大物業(yè)需要滿足6大條件才能復(fù)牌。

??其中，發(fā)布年報(bào)是6大條件中的1條。

??對(duì)于復(fù)牌，恒大物業(yè)顯然是積極的。

??6月5日晚間，恒大物業(yè)一口氣公布了3份年報(bào)，這3份年報(bào)包括2021年年報(bào)、2022年半年報(bào)和2022年年報(bào)。

??值得一提的是，為了盡快發(fā)布年報(bào)，恒大物業(yè)此前更換了核數(shù)師，把原來(lái)的羅兵咸永道會(huì)計(jì)師事務(wù)所更改為上會(huì)栢誠(chéng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所，進(jìn)行年報(bào)審核工作。

??對(duì)于港交所提出的其他5個(gè)條件，恒大物業(yè)也在想辦法去解決。

??“恒大物業(yè)基本履行了復(fù)盤(pán)指引的要求，前期公布了財(cái)報(bào)，并對(duì)質(zhì)押擔(dān)保被相關(guān)銀行強(qiáng)制執(zhí)行進(jìn)行獨(dú)立調(diào)查，公布調(diào)查結(jié)果并采取適當(dāng)?shù)难a(bǔ)救措施。并且對(duì)董事會(huì)架構(gòu)做了調(diào)整，解決并糾正了此前獨(dú)立調(diào)查結(jié)果中所反映恒大物業(yè)管理層與恒大集團(tuán)缺乏獨(dú)立性的問(wèn)題?；谏鲜鲆幌盗袆?dòng)作，恒大物業(yè)復(fù)盤(pán)成功。”同策研究院研究總監(jiān)宋紅衛(wèi)表示。

??“在復(fù)牌指引中最重要的一條是對(duì)134億元質(zhì)押擔(dān)保的獨(dú)立調(diào)查和補(bǔ)救措施。恒大物業(yè)公告了獨(dú)立調(diào)查結(jié)果及其采取的諸如內(nèi)控檢討、人員培訓(xùn)及調(diào)整等補(bǔ)救措施。此次復(fù)牌說(shuō)明港交所認(rèn)可了其相關(guān)動(dòng)作，給出了（復(fù)牌）通過(guò)決策?！睗u苒物業(yè)研究院首席研究員湯曉晨認(rèn)為。

??根據(jù)恒大物業(yè)發(fā)布的調(diào)查報(bào)告顯示，2020年12月28日至2021年8月2日期間，恒大物業(yè)的6家附屬公司通過(guò)8家銀行，為第三方融資提供存款質(zhì)押，相關(guān)資金通過(guò)多種渠道劃轉(zhuǎn)至恒大集團(tuán)。此后，該質(zhì)押擔(dān)保期限屆滿，因觸發(fā)質(zhì)押權(quán)實(shí)現(xiàn)條件，相關(guān)銀行劃轉(zhuǎn)了合計(jì)134億元存單存款。

??恒大物業(yè)表示，自知悉該買(mǎi)押擔(dān)保后，立即開(kāi)展內(nèi)部監(jiān)控檢討、人員培訓(xùn)及調(diào)整等補(bǔ)救措施，并接受獨(dú)立調(diào)查委員會(huì)建議，積極落實(shí)各項(xiàng)救濟(jì)措施，持續(xù)向第三方及恒大集團(tuán)開(kāi)展追償工作。

??顯然，港交所對(duì)恒大物業(yè)關(guān)于134億元質(zhì)押擔(dān)保的獨(dú)立調(diào)查和補(bǔ)救措施的行動(dòng)已經(jīng)認(rèn)可，因此準(zhǔn)許通過(guò)復(fù)牌。

??復(fù)牌是恒大物業(yè)恢復(fù)資本市場(chǎng)信心的重要一環(huán)，不過(guò)，關(guān)于復(fù)牌后的一系列問(wèn)題，其還需重視起來(lái)。

??在宋紅衛(wèi)看來(lái)，“基于目前房地產(chǎn)市場(chǎng)形勢(shì)，以及物業(yè)行業(yè)增利不增收的行業(yè)現(xiàn)狀，物業(yè)公司面臨的減值影響，資本市場(chǎng)短期內(nèi)不太看好物業(yè)板塊估值，短期內(nèi)估值承壓較大?！?/p>

??湯曉晨表示，“恒大物業(yè)及‘恒大系’及其高管給投資者帶來(lái)的損失和信譽(yù)傷害，遠(yuǎn)不是幾條補(bǔ)救措施可以解釋和平息的，雖然恒大物業(yè)基本盤(pán)經(jīng)營(yíng)相對(duì)穩(wěn)定，但預(yù)計(jì)資本市場(chǎng)的信心修復(fù)需要較長(zhǎng)時(shí)間。”

??“恒大物業(yè)的補(bǔ)救措施偏形式化，在目前的情況下，相關(guān)質(zhì)押擔(dān)保強(qiáng)制執(zhí)行后被實(shí)際追回的可能微乎其微?！睖珪猿垦a(bǔ)充道。