??敢于正視問題并自我革命的企業(yè)毫無疑問是令人尊重的。

??在經(jīng)歷了2020年凈利潤急劇下降之后，禹洲集團在今年也“涅盤重生”。禹洲集團控股有限公司董事會主席林龍安在中期業(yè)績發(fā)布會上向投資者表示：“摔跤不可怕，可怕的是不改革、不改變?！痹诹铸埌部磥?，禹洲成立以來都太穩(wěn)健了，這次摔跤會是一次促成改革的機會。

??其同時也承諾：“摔跤后，禹洲會更加審慎有為、量入為出、穩(wěn)健為主，導入以高位盈利為導向的有質量發(fā)展，確保禹洲走向百年。”

??從上半年業(yè)績數(shù)據(jù)來看，那個穩(wěn)健的禹洲也再次回歸。數(shù)據(jù)顯示，上半年禹洲實現(xiàn)營業(yè)收入為120.08億元，期內盈利增加至12.18億元，毛利率約22%。除此以外，禹洲也一如既往保持了其高派息的特色，宣布派發(fā)中期股息5.3港仙。

??盈利恢復 銷售持續(xù)發(fā)力

??作為今年首批公布2021年上半年業(yè)績的房企，禹洲的半年成績單也在一定程度上彰顯了企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營的底氣。

??眾所周知，2020年是禹洲集團銷售額首次突破千億大關的年份，即使在疫情的影響下，禹洲最終也完成了這一目標。有喜亦有憂，在邁進千億陣營之時，禹洲2020年的凈利潤表現(xiàn)不甚理想，也引發(fā)外界的質疑。

??經(jīng)過自我反思后，今年上半年，禹洲進一步提升了自身的盈利水平。根據(jù)禹洲半年報數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，禹洲集團收入120.08億元，同比增加494.86%；期內溢利12.02億元，母公司擁有人應占核心利潤7.91億元，同比扭虧為盈，基本達到了年初時的業(yè)績承諾。

??營收和利潤的增長也源于禹洲長期以來在銷售端的持續(xù)發(fā)力，尤其是今年上半年，禹洲繼續(xù)秉承“區(qū)域深耕，全國領先”的發(fā)展戰(zhàn)略，積極深耕布局長三角區(qū)域、海西經(jīng)濟區(qū)、環(huán)渤海區(qū)域、大灣區(qū)、華中區(qū)域及西南區(qū)域六大都市圈，實現(xiàn)累積合約銷售面積為284.53萬平方米，合約銷售均價創(chuàng)新高達每平方米人民幣18526元；實現(xiàn)累計銷售額為527.14億元，同比上升23.02%，完成全年目標的47.92%。

??從銷售占比來看，禹洲的合約銷售貢獻更趨多元化，所布局的六大區(qū)域均有銷售貢獻。其中，長三角區(qū)域依然是禹洲重點布局區(qū)域，該區(qū)域上半年為集團貢獻了65.5%的銷售額，合肥、蘇州、上海、南京及杭州作為該區(qū)域的核心布局城市，合共貢獻合約銷售金額達228.96億元。

??以合肥為例，上半年，禹洲在合肥的多個項目銷售表現(xiàn)優(yōu)異，合肥禹洲·嘉譽尚里，營銷中心開放3小時超過300組客戶來訪；禹洲·林海天城首開即勁銷九成；禹洲·蘭園更是創(chuàng)下加推56套房源43分鐘內就火速售罄的優(yōu)異成績。

??禹洲杭州在上半年也取得不俗表現(xiàn)，多個項目在成交金額、面積、套數(shù)方面均在當?shù)嘏琶谝?，禹洲杭州也有望成為繼蘇州、合肥之后第三個突破百億銷售額的城市公司。

??除了長三角區(qū)域，海西經(jīng)濟區(qū)上半年也為禹洲貢獻了55.03億元銷售額，銷售占比約10.4%。

??值得注意的是，作為禹洲重點發(fā)力的大灣區(qū)，上半年，禹洲的足跡已經(jīng)遍布佛山、中山、珠海、惠州、江門、香港等灣區(qū)核心城市。其中，中山招商禹洲·云鼎府，作為招商蛇口和禹洲集團的雙雄匠筑之作，自2020年10月面世以來，項目六開六捷，短短八個月時間，全盤銷售金額突破20億元，銷售套數(shù)突破1000套，創(chuàng)下所在區(qū)域多個銷售指標最高。

??“三條紅線”有望提前達標

??在銷售業(yè)績上持續(xù)發(fā)力的同時，禹洲也不忘堅持審慎的財務政策。

??就備受關注的“三條紅線”數(shù)據(jù)而言，截至2021年6月底，禹洲集團凈負債比率得到有效地控制，較去年年底的85.80%下降5.38個百分點至80.42%。

??在現(xiàn)金流方面，于2021年6月30日，禹洲集團在手現(xiàn)金約為人民幣280.72億元，足以覆蓋短期債務?，F(xiàn)金短債比達1.85倍，流動性非常充裕。

??在上述兩項指標達到“綠檔”后，截至上半年末，禹洲集團還有一條紅線指標未轉綠。根據(jù)半年報數(shù)據(jù)顯示，期內禹洲剔除預收款之后的資產(chǎn)負債率約為73.98%，與2020年底相比下降3.94個百分點，而資產(chǎn)負債率指標也是房企公認較難轉綠的一項指標。

??禹洲集團管理層曾在2020年業(yè)績會上表示，未來兩年內爭取將“三條紅線”降至綠檔水平。在中期業(yè)績會上，公司副總裁邱于賡則表示，禹洲非常有把握在年底三條紅線都能達到監(jiān)管要求。

??這意味著，相比年初提出的目標，禹洲有望提前實現(xiàn)“三條紅線”達標。而這背后也與禹洲一直采用的審慎財務政策息息相關。

??今年上半年，禹洲通過積極主動的債務管理，降低了債務對自身造成的壓力。

??例如上半年，禹洲集團按時贖回一筆于2021年3月到期的3.2億美元優(yōu)先票據(jù)，以及一筆于2021年5月到期的3.52億美元7.90%優(yōu)先票據(jù)。隨著這兩筆美元債的贖回，禹洲下半年沒有任何美元債到期需要償還。

??由于及時清償債務，加上上半年禹洲放慢了發(fā)債節(jié)奏，截至上半年，禹洲集團包括銀行及其他貸款、公司債券以及優(yōu)先票據(jù)在內的有息借貸余額合共為601.85億元，較2020年末的數(shù)據(jù)減少5.81%。

??在融資成本方面，上半年的加權平均融資成本為7.13%，較去年同期的7.22%下降0.09個百分點，持續(xù)在合理的水平內實現(xiàn)穩(wěn)中有降。

??與一些前期高周轉、高舉高打的房企不同，禹洲一直堅持穩(wěn)健的財務風格，因此在禹洲管理層看來，目前對禹洲而言并沒有迫在眉睫的生存問題，重點是如何合理選擇發(fā)展道路。

??堅持投資審慎

??無論是董事長林龍安還是禹洲的高管層，對于過往出現(xiàn)的財務問題都表達了反省的態(tài)度，且林龍安多次向投資者表示，確保不會再犯錯。

??也正因如此，禹洲今年以來在投資方面保持審慎穩(wěn)健的態(tài)勢，堅持以利潤為導向進行投資拿地。

??林龍安表示：“如果項目沒有利潤，我們就不參與了。以利潤為導向，以質量為增長，促使我們的改革到位?！?禹洲現(xiàn)在更多的是追求盈利、追求權益比上升，每年上升幅度在5%-10%。

??林龍安認為，回歸到以前的高盈利、高毛利絕不可能，但有信心做到行業(yè)平均水平或者之上。

??按照禹洲半年報數(shù)據(jù)來看，禹洲下半年整體可售貨值約1319億元，且部分高能級城市多個新盤都將陸續(xù)推出，按照正常去化率，完成全年1100億元目標基本沒問題。

??對于未來發(fā)展，林龍安表示，禹洲集團將繼續(xù)堅持“以初心，致匠心”的經(jīng)營理念，轉變思路，破局前行，持續(xù)創(chuàng)造更多價值，實現(xiàn)以利潤為導向有質量的增長，為股東及投資者實現(xiàn)最大的價值，創(chuàng)造最佳回報。