??5月25日，碧桂園服務(wù)在廣東省佛山市順德區(qū)舉辦了全年股東大會。

??該公司部分高管通過網(wǎng)絡(luò)參加會議，其執(zhí)行董事兼副總經(jīng)理肖華、首席財務(wù)官兼聯(lián)席公司秘書黃鵬等管理層到達現(xiàn)場參會。

??這場會議，股東們的重要問題集中在碧桂園服務(wù)毛利率以及收并購上。

??2022年年報顯示，碧桂園服務(wù)毛利率為24.8%，較2021年下滑5.9%。

??不過，黃鵬對碧桂園服務(wù)毛利率上升持有一定信心。

??黃鵬認(rèn)為，目前公司毛利率是上升回彈狀態(tài)，但還沒回彈到歷史最好的水平。去年各種綜合隱形成本導(dǎo)致額外的投入，今年會有一個回彈，但收入的增長也有可能受整個大宏觀和消費的復(fù)蘇情況影響。

??碧桂園服務(wù)毛利率下降和前幾年的大規(guī)模收并購不無關(guān)系。不得不說，收并購是把“雙刃劍”，有利有弊。好得是碧桂園服務(wù)實現(xiàn)了規(guī)模和業(yè)務(wù)深度的快速拓展。但一些負(fù)面影響難以避免，例如收并購而來的原本項目毛利率水平不高，對碧桂園服務(wù)的毛利率造成拖累。

??資料顯示，碧桂園服務(wù)自2018年上市后陸續(xù)耗資超200億元，并購了十幾家公司的股權(quán)，例如藍光嘉寶服務(wù)、富力物業(yè)、彩生活旗下鄰里樂等。

??但收購的一些項目在利潤率及物業(yè)管理費收取率上低于預(yù)期。

??碧桂園服務(wù)方面曾表示，公司2021年收并購的一些企業(yè)原來的盈利能力不強，大部分的原因就在于管理不好，體現(xiàn)在人效不高，自動化水平不高等方面。碧桂園服務(wù)未來會有針對性地對問題逐個擊破，逐步去提升。

??因此，碧桂園服務(wù)已決定主動退出嘉寶服務(wù)和財信服務(wù)的幾家物業(yè)管理附屬公司及若干物業(yè)管理項目。

??截至 2022 年 12 月 31 日，嘉寶服務(wù)已確認(rèn)商譽減值約 11.82 億元，導(dǎo)致嘉寶服務(wù)商譽的賬面值減少至 35.88 億元；財信服務(wù)已確認(rèn)商譽減值約人民幣 4.45 億元，導(dǎo)致財信服務(wù)商譽的賬面值減少至 13.71 億元。

??黃鵬解釋，這是直接將嘉寶收購的經(jīng)營不好的五六家公司，進行集中處置。

??碧桂園服務(wù)方面告訴中國房地產(chǎn)報記者，“今年預(yù)計不會有大規(guī)模的項目退出，預(yù)計如往年一樣，將有幾百萬平方米的項目正常汰換?！?/p>

??在收并購上的收縮，不止碧桂園服務(wù)，一些大型上市物業(yè)企業(yè)也表達了同樣的想法。今年以來，綠城服務(wù)董事會主席楊掌法、雅生活服務(wù)總裁李大龍曾在各種場合聲明，物業(yè)行業(yè)大規(guī)模收并購時代已經(jīng)過去了。

??今年以來，碧桂園服務(wù)執(zhí)行董事、總裁李長江工作重心發(fā)生了變化，不是忙碌在一線，就是成立合資公司。

??這和碧桂園服務(wù)的定位不無關(guān)系。

??李長江在去年的股東會議上就強調(diào)，碧桂園服務(wù)不再一味以收并購股權(quán)的形式去實現(xiàn)規(guī)模擴張，而將以與資源方進行品牌合作，例如成立合資公司。

??碧桂園服務(wù)也在踐行自己的承諾。

??5月以來，碧桂園服務(wù)就成立了多家合資公司。5 月 24 日，碧桂園服務(wù)新增投資企業(yè)海南碧鮮惠餐飲管理有限責(zé)任公司。半個月前，碧桂園服務(wù)還成立了廣告公司。5月10日，碧桂園服務(wù)新增投資企業(yè)泰州市通點廣告?zhèn)鞑ビ邢薰尽?/p>

??關(guān)于碧桂園服務(wù)百余億現(xiàn)金的規(guī)劃，據(jù)參會股東透露道，碧桂園服務(wù)有三個用途。一是保障必要的自身運營安全；二是市值管理方面還是要做一些安全的邊際，這不意味著現(xiàn)在有明確的計劃，但要兜底一些意外的風(fēng)險。三是如果有非常優(yōu)質(zhì)機會的時候就考量收并購，但是一定要考量算得過賬。

??“暫時沒有收并購行動。”碧桂園服務(wù)方面回應(yīng)。