[克而瑞]2022年中國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)銷售TOP200排行榜

??導(dǎo) 讀 

??1、12月業(yè)績(jī)環(huán)比增長(zhǎng)22.2%

??2、百?gòu)?qiáng)累計(jì)業(yè)績(jī)同比降低41.6%

??3、碧桂園全口徑4643億元排名榜首

??4、近9成百?gòu)?qiáng)房企累計(jì)業(yè)績(jī)負(fù)增長(zhǎng)

??5、規(guī)模房企目標(biāo)完成率處在歷史低位 

??☉ 文／克而瑞研究中心

??榜單解讀

??前言：2022年，中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)延續(xù)下行壓力，行業(yè)信心處在低位、市場(chǎng)需求和購(gòu)買力不足，企業(yè)各季度的銷售相較往年均表現(xiàn)低迷。行業(yè)TOP100房企全年累計(jì)業(yè)績(jī)規(guī)模同比降低41.6%，多數(shù)規(guī)模房企深陷負(fù)增長(zhǎng)困局，銷售業(yè)績(jī)普降態(tài)勢(shì)明顯。具體來看，2022年有近9成百?gòu)?qiáng)房企累計(jì)業(yè)績(jī)同比下滑，規(guī)模房企整體目標(biāo)完成率處在歷史低位。

??近日，中央層面多部門發(fā)文定調(diào)房地產(chǎn)市場(chǎng)、提振市場(chǎng)信心，從信貸、債券、股權(quán)三方面“三箭齊發(fā)”全面支持房企融資，“輸血”優(yōu)質(zhì)房企恢復(fù)經(jīng)營(yíng)“造血”功能，紓困方向也從此前“救項(xiàng)目”轉(zhuǎn)換至“救項(xiàng)目與救企業(yè)并存”。預(yù)計(jì)2023年，中央政策定調(diào)將繼續(xù)托底，核心目標(biāo)在于全面落實(shí)保交樓，逐步引導(dǎo)房地產(chǎn)市場(chǎng)底部修復(fù)。

??穩(wěn)信用下隨著融資渠道逐漸恢復(fù)，企業(yè)整體融資環(huán)境或?qū)?shí)質(zhì)性改善，央國(guó)企及優(yōu)質(zhì)民企將顯著受益。但短期內(nèi)多數(shù)房企仍然面臨較大的償債壓力，2023年前三季度仍將迎來一波大規(guī)模的償債潮。目前，企業(yè)運(yùn)營(yíng)改善的核心還是在于銷售端。出險(xiǎn)房企仍應(yīng)以保交付為主要目標(biāo)，其他規(guī)模房企也需保證貨量供應(yīng)，積極營(yíng)銷、促進(jìn)銷售去化及現(xiàn)金回籠。

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??百?gòu)?qiáng)房企累計(jì)業(yè)績(jī)同比降低41.6%

??2022年12月，TOP100房企實(shí)現(xiàn)銷售操盤金額6775.1億元，環(huán)比增長(zhǎng)22.2%，增幅低于往年同期；同比降低30.8%，降幅較10、11月提升。累計(jì)業(yè)績(jī)來看，百?gòu)?qiáng)房企1-12月實(shí)現(xiàn)銷售操盤金額64622.2億元，同比降幅保持在41.6%的較高水平。

??2022年，中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)整體延續(xù)去年以來的下行壓力，行業(yè)信心處在低位、市場(chǎng)需求和購(gòu)買力不足。疊加疫情因素影響，市場(chǎng)的供求和成交都沒有明顯轉(zhuǎn)暖的跡象，企業(yè)各季度的銷售相較往年均表現(xiàn)低迷。

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??千億房企20家
碧桂園全口徑4643億元排名榜首

??2022年，百?gòu)?qiáng)房企各梯隊(duì)銷售門檻較去年同期顯著降低，且均低于近年同期。其中，TOP10房企銷售操盤金額門檻同比降低41.9%至1673.1億元。TOP30房企銷售操盤金額門檻507.2億元，同比降幅較高達(dá)55.8%。截至12月末，TOP100和TOP200房企的銷售操盤金額門檻也分別顯著降低至116.1億元和23.9億元。此外，2022年僅20家規(guī)模房企全口徑規(guī)模超過千億，千億房企數(shù)量顯著減少。

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??央國(guó)企及部分優(yōu)質(zhì)民企發(fā)展韌性較強(qiáng)

??2022年，多數(shù)規(guī)模房企深陷負(fù)增長(zhǎng)困局，銷售業(yè)績(jī)普降態(tài)勢(shì)明顯。具體來看，2022年有近9成百?gòu)?qiáng)房企累計(jì)業(yè)績(jī)同比下滑，累計(jì)業(yè)績(jī)同比降幅大于50%的企業(yè)數(shù)量達(dá)到36家，另有32家百?gòu)?qiáng)房企累計(jì)業(yè)績(jī)?cè)鏊僭?50%至-20%之間。

??但同時(shí)也有部分企業(yè)通過穩(wěn)健的財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)、熱點(diǎn)城市布局以及積極的推盤去化，表現(xiàn)出較強(qiáng)的抗周期韌性。一類是央國(guó)企如華潤(rùn)、招商、建發(fā)、越秀、華發(fā)等，憑借自身的資金、布局和運(yùn)營(yíng)優(yōu)勢(shì)，同時(shí)強(qiáng)化產(chǎn)品力和保交付，在本輪行業(yè)下行調(diào)整周期中表現(xiàn)穩(wěn)健。另一類是部分優(yōu)質(zhì)民企如濱江、仁恒、瑞安等，基于自身資金面的安全、產(chǎn)品力在市場(chǎng)上的認(rèn)可度也較高，在眾多規(guī)模房企中表現(xiàn)相對(duì)突出，行業(yè)排名穩(wěn)步提升。

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??規(guī)模房企整體目標(biāo)完成率處在歷史低位

??2022年，即使公開披露目標(biāo)的企業(yè)數(shù)量較往年顯著減少，或是已經(jīng)主動(dòng)調(diào)降了全年目標(biāo)，但規(guī)模房企實(shí)際的業(yè)績(jī)完成情況仍遠(yuǎn)不及預(yù)期。1-12月規(guī)模房企目標(biāo)完成率的中位數(shù)僅74.5%，明顯低于往年的平均水平。

??具體來看，在公開披露年度目標(biāo)的規(guī)模上市房企中，僅有濱江、越秀兩家房企達(dá)成了全年業(yè)績(jī)目標(biāo)。多數(shù)企業(yè)截至12月末的目標(biāo)完成率不足90%，不少房企甚至不足70%。且絕大多數(shù)企業(yè)的目標(biāo)完成度均大幅低于去年同期，部分企業(yè)目標(biāo)完成度較去年同期的降幅大于20個(gè)百分點(diǎn)。

??5

??短期內(nèi)企業(yè)運(yùn)營(yíng)改善的核心還是在于銷售端

??業(yè)績(jī)：行業(yè)步入無增長(zhǎng)時(shí)代，房企業(yè)績(jī)預(yù)期將更為謹(jǐn)慎

??整體來看，行業(yè)規(guī)模增速自2016年以來持續(xù)放緩，特別是2021年下半年至今市場(chǎng)降溫明顯，項(xiàng)目去化率不佳。結(jié)合今年規(guī)模房企實(shí)際的目標(biāo)完成情況來看，2023年企業(yè)整體業(yè)績(jī)預(yù)期勢(shì)必將更為謹(jǐn)慎，不排除有更多房企不再公布年度目標(biāo)。預(yù)計(jì)未來三至五年全國(guó)商品房銷售規(guī)模將保持在13億平方米左右，行業(yè)規(guī)模步入無增長(zhǎng)時(shí)代。

??目前，企業(yè)運(yùn)營(yíng)改善的核心還是在于銷售端。受制于市場(chǎng)整體需求和購(gòu)買力不足、表現(xiàn)依舊疲軟，只有耐心等待預(yù)期修復(fù)、需求端改善，市場(chǎng)筑底回升、銷售回款得到保障，才能讓企業(yè)真正走出困境。具體從企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略角度而言，出險(xiǎn)房企仍應(yīng)以保交付為主要目標(biāo)，其他規(guī)模房企也需保證貨量供應(yīng)，積極營(yíng)銷、促進(jìn)銷售去化及現(xiàn)金回籠。同時(shí)，在行業(yè)調(diào)整期下，企業(yè)也更應(yīng)該回歸產(chǎn)品，加強(qiáng)產(chǎn)品力打造、持續(xù)關(guān)注產(chǎn)品升級(jí)迭代，在日趨加劇的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中強(qiáng)化發(fā)展優(yōu)勢(shì)。

??融資：國(guó)企及優(yōu)質(zhì)民企受益，2023年前三季度償債潮需警惕

??近期，中央層面多部門發(fā)文定調(diào)房地產(chǎn)市場(chǎng)、提振市場(chǎng)信心。11月，央行、銀保監(jiān)會(huì)及證監(jiān)會(huì)等，從信貸、債券、股權(quán)三方面“三箭齊發(fā)”全面支持房企融資，“輸血”優(yōu)質(zhì)房企恢復(fù)經(jīng)營(yíng)“造血”功能。紓困方向也從此前“救項(xiàng)目”轉(zhuǎn)換至“救項(xiàng)目與救企業(yè)并存”。12月，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上，房地產(chǎn)作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)支柱產(chǎn)業(yè)的地位再獲確認(rèn)。

??穩(wěn)信用下隨著融資渠道逐漸恢復(fù)，企業(yè)整體融資環(huán)境或?qū)?shí)質(zhì)性改善，央國(guó)企及優(yōu)質(zhì)民企將顯著受益。但值得注意的是，房企在2023年的前三季度仍將迎來一波大規(guī)模的償債潮，到期債券總規(guī)模將達(dá)到5573億元，其中逾7成屬于民營(yíng)房企。由于2021年以來房企發(fā)債量長(zhǎng)期小于到期量，因此房企償債一直處于承壓狀態(tài)。且相對(duì)于央國(guó)企而言，民營(yíng)房企需更注意謹(jǐn)慎應(yīng)對(duì)。

??投資：央國(guó)平支撐但動(dòng)能衰減，企業(yè)拿地應(yīng)以換倉(cāng)提質(zhì)為先

??2022年，投資低迷的情緒維持了一整年。22城集中供地雖在延續(xù)，但自2021年首輪之后，熱度一路走低，除部分特別優(yōu)質(zhì)的地塊以外，底價(jià)成交、城投托底成為常態(tài)。對(duì)于大部分房企而言，三道紅線帶來的壓力尚未緩解，又受到疫情等不可抗外界因素的影響，在市場(chǎng)持續(xù)低迷下，依然面臨較高的現(xiàn)金流壓力和經(jīng)營(yíng)難度，因此整體的投資積極性降至谷底。全年百?gòu)?qiáng)房企拿地銷售比僅有0.18，創(chuàng)2017年以來的最低水平，有超過四成百?gòu)?qiáng)房企今年投資幾乎暫停。

??整體而言，年末已有利好房企發(fā)債、融資等政策出臺(tái)，但目前來看對(duì)于房企投資并未產(chǎn)生立竿見影的效果。預(yù)計(jì)在宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生明顯扭轉(zhuǎn)、銷售回暖之前，房企的投資都將保持非常謹(jǐn)慎的態(tài)度。而對(duì)于頭部央企、以及小部分優(yōu)質(zhì)民企來說，此刻也仍是獲取優(yōu)質(zhì)地塊、補(bǔ)倉(cāng)核心城市和深耕城市的窗口期。

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??年末搶收、12月新房供求小幅翹尾收官
成交降幅仍在擴(kuò)大

??12月房地產(chǎn)市場(chǎng)迎來小幅翹尾行情，重點(diǎn)30城新房供應(yīng)、成交環(huán)比增幅分別為9%和18%。得益于房企年末業(yè)績(jī)沖刺，增加了推盤頻次的同時(shí)加大了營(yíng)銷折扣力度，整體成交有小幅微增勢(shì)頭，但單月同比依舊下降了34%，較上月擴(kuò)大4個(gè)百分點(diǎn)，全年累計(jì)同比降幅達(dá)39%，成交規(guī)模高位回落。

??分區(qū)域來看，長(zhǎng)三角韌性較強(qiáng)，熱點(diǎn)城市尚能保溫。上海、杭州去化率7成以上高位持穩(wěn)，市區(qū)改善盤熱銷顯著優(yōu)于外圍剛需。蘇州、寧波平穩(wěn)運(yùn)行，去化率受供應(yīng)結(jié)構(gòu)影響小幅回升。南京、常州持續(xù)走弱，成交低位徘徊，以南京為例，即便限購(gòu)松動(dòng)，對(duì)成交刺激作用平平，12月開盤平均去化率依舊不足15%。

??大灣區(qū)市場(chǎng)小幅回升，但向好程度有限。廣州、深圳、佛山成交小幅翹尾，但同比持降，全年累計(jì)同比跌幅均在3成以上。隨著疫情管控全面解禁，近2周廣州、佛山案場(chǎng)到訪量較此前小幅回升，周均1萬組左右，轉(zhuǎn)化率持穩(wěn)7%-8%。

??環(huán)渤海地區(qū)進(jìn)入成交平淡期，跌多漲少。北京、天津、濟(jì)南12月成交同環(huán)比齊跌，北京、天津平均去化率亦有轉(zhuǎn)降趨勢(shì)。北京僅部分高性價(jià)比樓盤保持熱銷；天津尚屬筑底階段，購(gòu)房者迫于總價(jià)壓力“買舊不買新”，新房去化壓力猶存。

??中西部地區(qū)持續(xù)分化，輪動(dòng)復(fù)蘇。成都、西安等西部區(qū)域中心全年成交降幅已收窄至15%，購(gòu)房需求相對(duì)穩(wěn)定，行情自成一體。重慶、鄭州隨著疫情管控全面解除，需求迎來了補(bǔ)償性回升。武漢項(xiàng)目平均去化率降至10%，短期供過于求，狹義庫(kù)存走高，市場(chǎng)尚無明顯起色。

??展望下月，成交環(huán)比或?qū)⒋蠓芈?，同比持穩(wěn)或小幅微跌。一方面，按照歷史規(guī)律，每年1月基本都是成交淡季，今年恰逢傳統(tǒng)春節(jié)佳節(jié)，購(gòu)房者歸鄉(xiāng)情切，成交熱度或?qū)⑦M(jìn)一步轉(zhuǎn)淡。另一方面，拿地收縮，新年伊始房企供貨積極性亦不會(huì)太高，也會(huì)限制整體成交放量。此外，政策利好基本進(jìn)入尾聲期，對(duì)于成交的提振作用也呈現(xiàn)邊際遞減。值得關(guān)注的是，不同城市“強(qiáng)者恒強(qiáng)、弱者積弱”的分化格局還將延續(xù)：核心一二線城市諸如上海、杭州、成都等市場(chǎng)復(fù)歸平穩(wěn)理性，尚能“保溫”。部分人口大市諸如阜陽(yáng)、周口、駐馬店等或?qū)⒂瓉硪惠喎掂l(xiāng)置業(yè)行情，但是預(yù)期對(duì)于本地樓市成交的帶動(dòng)將遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于歷史同期。而對(duì)于廣大內(nèi)陸缺乏人口優(yōu)勢(shì)、經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)的三四線城市，需求透支嚴(yán)重，還將面臨較長(zhǎng)時(shí)間的低位盤整期。