??6月25日，光明房地產(chǎn)集團股份有限公司（以下簡稱“光明地產(chǎn)”）披露了一則關聯(lián)交易。

??光明地產(chǎn)表示，將通過上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式，向關聯(lián)方上海市糖業(yè)煙酒（集團）有限公司（以下簡稱“糖酒集團”）轉(zhuǎn)讓公司下屬全資子公司海博供應鏈100%股權(quán)。另外，雙方還約定，海博供應鏈股權(quán)變更完成之前，光明地產(chǎn)應歸還相應股東借款，此次交易涉及合計金額近3億元。

??據(jù)公告顯示，光明地產(chǎn)此次轉(zhuǎn)讓子公司的舉措不構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，但交易雙方為同一控制人下的關聯(lián)企業(yè)，構(gòu)成關聯(lián)交易。且經(jīng)初步測算，此次交易若完成，預計將為光明地產(chǎn)帶來2600萬元凈利潤。

??對于此次交易，光明地產(chǎn)表示是考慮到公司在當前房地產(chǎn)行業(yè)市場形勢復雜變化下的經(jīng)營策略。

??但實際上，光明地產(chǎn)自2018年起凈利潤就處于下滑態(tài)勢，截至2023年，雖然光明地產(chǎn)不至于虧損，但也基本未盈利，當年歸屬母公司股東的凈利潤僅有0.33億元。

??此外，隨著債務規(guī)模增加、在手貨幣資金減少以及融資渠道的不暢通，在業(yè)內(nèi)人士看來，光明地產(chǎn)此次轉(zhuǎn)讓旗下子公司或許也是出于回籠現(xiàn)金流的需要。

??光明地產(chǎn)的前身可以追溯到1960年3月創(chuàng)立的上海市南匯縣機耕農(nóng)場，后經(jīng)過多次更名和改制，才有如今的光明地產(chǎn)。

??光明地產(chǎn)是一家具有上海國資背景的上市房企，其控股股東為光明食品（集團）有限公司。正因如此，長期以來，光明地產(chǎn)都秉持深耕上海的戰(zhàn)略布局。

??在房地產(chǎn)飛速發(fā)展期，光明地產(chǎn)也曾喊出“三年實現(xiàn)500億元”銷售規(guī)模的目標，為此，光明地產(chǎn)走出上海，在四川、云南、重慶、湖北、浙江等省市拿地擴張。

??不過，隨著房地產(chǎn)市場經(jīng)歷調(diào)整，最近兩年，光明地產(chǎn)采取收縮戰(zhàn)略，撤回到上海大本營進行深耕。

??就在不久前，光明地產(chǎn)審議通過了2024年度房地產(chǎn)項目權(quán)益土地儲備投資額度，總額為60億元，投資期限自2024年1月1日起至2024年12月31日止。會議還通過了光明地產(chǎn)2024年度新增總額不超過330億元的對外融資計劃，融資期限與土地儲備投資期限一致。

??這是2022年無新增土地儲備后，光明地產(chǎn)提出的第二次土地投資計劃，并且進一步強調(diào)了在上海的重要投資地位。

??第一次是在2023年10月，彼時光明地產(chǎn)審議通過了公司2023年土地投資預算，為60億元，也提到了深耕上海。

??過去，光明地產(chǎn)在上海的布局戰(zhàn)略幾乎是跟隨母公司的發(fā)展區(qū)域，因此其開發(fā)的項目多位于金山、奉賢、崇明等地。

??去年，光明地產(chǎn)花費近12億元在上海補充土地儲備，包括在上海市浦東新區(qū)川沙新鎮(zhèn)六灶社區(qū)03-04地塊協(xié)議拿地，斥資約6.8億元，此外通過招拍掛獲取了上海市浦東新區(qū)惠南鎮(zhèn)民樂大居L07-02地塊，土地成交總價約為5.2億元。不過，這些土地的用途均為安置房。相比商品住宅，安置房的社會屬性會多一些，溢價水平有限。

??最近幾年，房地產(chǎn)市場遇冷后，上海樓市也開始分化，光明地產(chǎn)項目所處這些遠郊區(qū)域普遍去化緩慢。

??銷售額是最直接的證據(jù)。光明地產(chǎn)年報數(shù)據(jù)顯示，2021年時其年度銷售額還超過300億元，2022年已經(jīng)下滑至118.65億元。去年上半年，光明地產(chǎn)也企圖通過調(diào)整營銷策略，創(chuàng)新引流拓客方式，建立全員營銷創(chuàng)新激勵機制等方式，靈活合規(guī)推進存量大宗資產(chǎn)處置、商辦、車位、儲藏室等存量物業(yè)去化，應對銷售低潮期，不過最終收效甚微，2023年光明地產(chǎn)合約銷售繼續(xù)下滑至89.93億元，這與其當初提出的500億元銷售目標已相去甚遠。

??銷售業(yè)績的下滑也讓光明地產(chǎn)的資金承壓。光明地產(chǎn)經(jīng)營性現(xiàn)金流量凈額在2023年出現(xiàn)大幅下降，由2022年的37.58億元降至-7.68億元，今年一季度，其經(jīng)營性現(xiàn)金流量凈額為-23.59億元。光明地產(chǎn)表示，主要是下屬子公司收到房款等減少所致。

??為了緩解資金緊張的狀況，光明地產(chǎn)頻繁處置旗下資產(chǎn)。除了此次轉(zhuǎn)讓海博供應鏈股權(quán)，自2017年以來，光明地產(chǎn)先后轉(zhuǎn)讓了南寧國糧房地產(chǎn)、東恒海鑫、上海麗水路商業(yè)、上海新世紀等多處資產(chǎn)股權(quán)。

??一位上海本土房企資本部人士表示，有時候頻繁出讓資產(chǎn)一方面是為了回籠現(xiàn)金，緩解資金壓力，但有時也可能是為了優(yōu)化資產(chǎn)配置，光明地產(chǎn)是上海本土國企，控股股東有實力，不至于窮途末路。

??此外，光明地產(chǎn)還在拓寬融資渠道，加速引入融資活水。2023年11月21日，光明地產(chǎn)申請了一筆15億元的私募公司債，不過最新的消息顯示，這筆債券已于今年6月8日被終止；而今年6月12日，光明地產(chǎn)再次申請了一筆規(guī)模達30億元的供應鏈資產(chǎn)支持計劃，旨在利用上游供應商對子公司的應收賬款進行保理融資。