??湖南省張家界市中級(jí)人民法院的一紙裁定，將張家界旅游子公司大庸古城發(fā)展有限公司推向了風(fēng)口浪尖。

??9月18日，張家界旅游集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“張家界旅游”）發(fā)布公告稱，湖南省張家界市中級(jí)人民法院于9月11日裁定受理湖南泓瑞電梯有限公司對(duì)張家界旅游子公司大庸古城發(fā)展有限公司的重整申請(qǐng)。

??張家界中院認(rèn)為，大庸古城不能清償?shù)狡趥鶆?wù)且明顯缺乏清償能力，同時(shí)具備重整價(jià)值，依法裁定受理并指定清算組擔(dān)任管理人。張家界旅游則提醒若重整失敗，大庸古城存在被宣告破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。

??此舉揭開(kāi)了這個(gè)投資超過(guò)25億元、歷經(jīng)數(shù)年精心打造的文化旅游項(xiàng)目深陷債務(wù)危機(jī)的面紗。

??除了債務(wù)危機(jī)，大庸古城還背負(fù)著沉重的業(yè)績(jī)虧損壓力。2024年上半年的財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，張家界旅游整體營(yíng)業(yè)收入下滑，凈虧損大幅增加，而大庸古城更是成為虧損的“重災(zāi)區(qū)”。高額的資產(chǎn)負(fù)債率、微薄的營(yíng)業(yè)收入與巨額的虧損形成鮮明對(duì)比，凸顯出大庸古城在經(jīng)營(yíng)上的困境。

??如今，大庸古城站在了命運(yùn)的十字路口。

??法院裁定受理重整

??9月11日，湖南省張家界市中級(jí)人民法院裁定受理湖南泓瑞電梯有限公司對(duì)張家界旅游子公司大庸古城發(fā)展有限公司的重整申請(qǐng)。

??法院在審查過(guò)程中發(fā)現(xiàn)，大庸古城已陷入嚴(yán)重的債務(wù)危機(jī)，不能清償?shù)狡趥鶆?wù)且明顯缺乏清償能力。然而，鑒于其仍具備一定的重整價(jià)值，法院依法作出了受理重整申請(qǐng)的裁定，并指定大庸古城發(fā)展有限公司清算組擔(dān)任管理人。

??泓瑞電梯申請(qǐng)對(duì)大庸古城進(jìn)行重整的原因也很明確，理由是大庸古城未能清償其所欠的到期債務(wù)，且在當(dāng)前情況下明顯缺乏清償能力。

??張家界旅游則在公告中明確提醒投資者，若重整失敗，大庸古城將可能被法院宣告破產(chǎn)。

??除了債務(wù)危機(jī)，大庸古城還面臨著業(yè)績(jī)虧損的壓力。

??2024年上半年財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，張家界旅游整體營(yíng)業(yè)收入約1.74億元，同比減少2.87%；歸屬母公司凈虧損約6116.29萬(wàn)元，同比增虧49.13%。而大庸古城更是其中的虧損“重災(zāi)區(qū)”。

??大庸古城公司總資產(chǎn)占張家界總資產(chǎn)比重超過(guò)70%，但截至上半年末，其資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)87.82%。如此高的資產(chǎn)負(fù)債率，意味著大庸古城的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)達(dá)到了相當(dāng)高的程度。

??再看大庸古城自身的業(yè)績(jī)，2024年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入僅232.64萬(wàn)元，同比下滑8.48%；歸屬母公司凈利潤(rùn)更是虧損達(dá)到了6438.41萬(wàn)元，同比下滑30.43%。

??大庸古城建設(shè)投資巨大，從2016年3月開(kāi)始建設(shè)，到2021年6月試運(yùn)營(yíng)，再到2022年8月中旬全面完工，投資額超過(guò)了25億元。

??然而，高額投資并沒(méi)有帶來(lái)相應(yīng)回報(bào)。

??折舊攤銷、稅費(fèi)及財(cái)務(wù)費(fèi)用等成本每年都是一筆巨大的開(kāi)支。據(jù)深交所針對(duì)2022年年報(bào)問(wèn)詢函回復(fù)，大庸古城資產(chǎn)折舊攤銷6892.42萬(wàn)元、房產(chǎn)稅和土地使用稅1860.05萬(wàn)元、財(cái)務(wù)費(fèi)用4118.54萬(wàn)元，以上成本費(fèi)用合計(jì)達(dá)1.28億元。而在2022年，大庸古城的營(yíng)業(yè)收入合計(jì)僅為417.36萬(wàn)元，巨大的收支差距使得大庸古城陷入了深深的虧損境地。

??盡管目前大庸古城已經(jīng)不收門票，試圖通過(guò)降低游客門檻來(lái)吸引更多游客，增加收入，但仍然難以扭轉(zhuǎn)虧損的局面。

??路在何方

??業(yè)績(jī)虧損的壓力，也讓大庸古城的發(fā)展遲滯。

??大庸古城位于張家界市府所在地古稱大庸之處，是古庸國(guó)所在地，且在明清鼎盛時(shí)期的南門口原址上建設(shè)，占地16.01萬(wàn)平方米，建筑面積16.55萬(wàn)平方米，還復(fù)建了部分老建筑。

??但從游客和當(dāng)?shù)貙?dǎo)游的反饋來(lái)看，大庸古城缺乏獨(dú)特的吸引力。盡管有一些老建筑的復(fù)建，但新建筑居多，整體給人的感覺(jué)只是普通的仿古建筑和商業(yè)街，與全國(guó)各地其他類似的地方并無(wú)太大差異。

??2024年上半年，大庸古城購(gòu)票人數(shù)僅0.23萬(wàn)人，同比降幅達(dá)到81.89%。

??多名張家界當(dāng)?shù)貙?dǎo)游向記者表示，剛開(kāi)業(yè)時(shí)，大庸古城曾有過(guò)一定的人氣，但隨著時(shí)間的推移，很多鋪?zhàn)蛹娂婈P(guān)閉。

??除了節(jié)假日偶爾會(huì)開(kāi)下燈光秀以外，其他時(shí)間景區(qū)的燈光關(guān)閉情況較多，使得景區(qū)在非節(jié)假日期間顯得格外冷清，缺乏活力和吸引力。

??此外，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈也是大庸古城面臨的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)之一。當(dāng)前旅游市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)異常激烈，全國(guó)各地類似的古城項(xiàng)目如雨后春筍般涌現(xiàn)。在當(dāng)前環(huán)境下，大庸古城要想脫穎而出并非易事。

??為了扭轉(zhuǎn)大庸古城的困境，張家界旅游集團(tuán)曾積極尋求合作機(jī)會(huì)，試圖通過(guò)外部力量來(lái)盤活項(xiàng)目，增加盈利。2023年4月，張家界與萬(wàn)達(dá)集團(tuán)簽訂了戰(zhàn)略合作框架性協(xié)議，擬圍繞大庸古城項(xiàng)目開(kāi)展合作。

??不過(guò)，最終上述合作框架協(xié)議并未獲得實(shí)質(zhì)性推進(jìn)。合作的受阻使得大庸古城錯(cuò)失了一次可能的發(fā)展機(jī)遇。在沒(méi)有得到外部有力支持的情況下，大庸古城只能依靠自身力量在困境中掙扎，這無(wú)疑增加了其擺脫困境的難度。

??盡管大庸古城目前面臨諸多困境，但各方仍在積極探尋突破之路。大庸古城的未來(lái)究竟會(huì)走向何方，我們拭目以待。