??在房地產(chǎn)行業(yè)歷經(jīng)風(fēng)雨的今天，昔日千億房企祥生控股（集團(tuán)）有限公司（以下簡(jiǎn)稱“祥生控股”，02599.HK）再次迎來(lái)其命運(yùn)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

??11月11日，祥生控股正式告別港交所，其股票代碼從股市名單中移除。

??從此，港股再無(wú)“祥生控股”。

??此前11月7日，祥生控股曾發(fā)布了一則關(guān)于取消上市地位的公告。祥生控股表示，其收到聯(lián)交所發(fā)出的函件，聯(lián)交所上市委員會(huì)認(rèn)定其未能于10月2日復(fù)牌截止日前履行復(fù)牌指引，根據(jù)相關(guān)上市規(guī)則，取消其股票上市地位。

??在此之前，聯(lián)交所曾向祥生控股發(fā)出復(fù)牌指引，此后祥生控股共發(fā)布了6份關(guān)于復(fù)牌進(jìn)展的季度更新公告，但始終沒(méi)有滿足聯(lián)交所的復(fù)牌指引。

??聯(lián)交所函件指出，除非祥生控股申請(qǐng)覆核除牌決定，否則上市地位將于11月11日上午9點(diǎn)正式取消。但從結(jié)果來(lái)看，祥生控股并無(wú)意根據(jù)相關(guān)權(quán)利申請(qǐng)覆核除牌決定。

??這家從浙江諸暨起家的房企，曾以其快速的擴(kuò)張和驚人的銷售額增長(zhǎng)被譽(yù)為地產(chǎn)界的“黑馬”。但僅僅數(shù)年時(shí)間，昔日風(fēng)光無(wú)限的千億房企就走到了退市的境地。

??曾躋身千億之列

??祥生控股的傳奇始于浙江諸暨。其創(chuàng)始人陳國(guó)祥，1951年出生于諸暨，早年間經(jīng)歷了從工人到企業(yè)家的蛻變。1976年至1981年，陳國(guó)祥在諸暨酒廠擔(dān)任技術(shù)員，之后進(jìn)入諸暨服裝針織廠，任廠長(zhǎng)直到1989年。這一年，陳國(guó)祥開(kāi)始涉足實(shí)業(yè)領(lǐng)域，在諸暨市祥生實(shí)業(yè)公司任總經(jīng)理。他憑借敏銳的市場(chǎng)嗅覺(jué)和勤奮的工作精神，逐步積累起第一桶金。

??1995年，陳國(guó)祥正式成立祥生地產(chǎn)，并開(kāi)發(fā)了首個(gè)房地產(chǎn)項(xiàng)目——諸暨祥生濱江花苑。此后，祥生在諸暨迅速崛起，從新世紀(jì)花園到福田花園，再到君城和云境系列，祥生的樓盤(pán)遍布全城。

??當(dāng)?shù)胤婚g流傳著一句話：“一部祥生史，半座諸暨城”。

??到2017年，祥生在諸暨的城市銷售市場(chǎng)份額占比達(dá)到了45%，陳國(guó)祥因此被當(dāng)?shù)厝朔Q為“陳半城”。

??在陳國(guó)祥的帶領(lǐng)下，祥生控股逐漸發(fā)展成為一家多元化產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，業(yè)務(wù)涵蓋地產(chǎn)開(kāi)發(fā)、小鎮(zhèn)開(kāi)發(fā)及運(yùn)營(yíng)、商業(yè)開(kāi)發(fā)及運(yùn)營(yíng)、建筑安裝、物業(yè)管理、酒店管理等多個(gè)領(lǐng)域。

??2014年，祥生控股將總部遷至杭州，并提出“立足杭州，輻射全國(guó)”的戰(zhàn)略。2015年，祥生地產(chǎn)銷售額首次突破百億元大關(guān)。2018年，祥生控股銷售額進(jìn)一步增至1029.2億元，并躋身行業(yè)前30強(qiáng)。

??陳國(guó)祥的低調(diào)與祥生控股的狂飆速度形成了鮮明對(duì)比。祥生控股在短短三年內(nèi)，實(shí)現(xiàn)了從百億元到千億元的跨越式發(fā)展，創(chuàng)造了業(yè)內(nèi)用時(shí)最短的紀(jì)錄。

??然而，陳國(guó)祥并未急于推進(jìn)上市計(jì)劃，直到2020年，祥生控股才正式在港交所上市，成為當(dāng)年內(nèi)地銷售規(guī)模千億級(jí)房企中最后一家上市的公司。

??隨著祥生控股上市，公司也迎來(lái)高光時(shí)刻。在祥生控股上市當(dāng)天，公司總市值一度達(dá)到167.7億港元，陳國(guó)祥家族所持市值超過(guò)110億元，成為福布斯雜志富豪榜上的億萬(wàn)富翁之一。祥生控股的上市，不僅為公司帶來(lái)了更多的資本支持，也為其在全國(guó)市場(chǎng)的擴(kuò)張?zhí)峁┝藦?qiáng)勁動(dòng)力。

??2019年，陳國(guó)祥的兒子陳弘倪出任祥生地產(chǎn)集團(tuán)總裁，時(shí)年37歲的他開(kāi)始主持地產(chǎn)集團(tuán)的工作。在陳弘倪的帶領(lǐng)下，祥生控股繼續(xù)推行“1+1+X”的戰(zhàn)略升級(jí)，立足浙江省，深耕長(zhǎng)三角，并選擇性布局具備高增長(zhǎng)潛力的城市。

??然而，好景不長(zhǎng)，隨著房地產(chǎn)行業(yè)的深度調(diào)整和市場(chǎng)環(huán)境的變化，祥生控股也逐漸暴露出一些問(wèn)題。

??走向退市之路

??祥生控股走下坡路的轉(zhuǎn)折點(diǎn)出現(xiàn)在2021年。

??這一年，房地產(chǎn)行業(yè)監(jiān)管形勢(shì)發(fā)生明顯變化，“三道紅線”政策的出臺(tái)，使得眾多房企開(kāi)始進(jìn)入艱難的去杠桿階段。祥生控股也未能幸免，到2020年底，公司踩中了凈負(fù)債率和剔除預(yù)收賬款后資產(chǎn)負(fù)債率兩道紅線。

??2021年，祥生控股經(jīng)歷了股價(jià)暴跌，市值一日蒸發(fā)超50億港元。盡管公司董事會(huì)表示運(yùn)作一切正常，但債務(wù)壓力已經(jīng)開(kāi)始顯現(xiàn)。

??2022年3月，祥生控股因一筆2億美元的優(yōu)先票據(jù)未能按期支付利息，正式宣告違約。此后，盡管公司嘗試通過(guò)變賣旗下項(xiàng)目、收縮戰(zhàn)略等自救行動(dòng)，但這些努力并未能使祥生控股轉(zhuǎn)危為安。

??2023年，祥生控股預(yù)計(jì)無(wú)法按照港交所的規(guī)定在3月31日前刊登2022年全年業(yè)績(jī)，由此引發(fā)停牌。此后，公司又無(wú)法按時(shí)披露2023年中期業(yè)績(jī)及2023年年度業(yè)績(jī)，港交所上市委員會(huì)決定取消其上市地位，公司股票也持續(xù)停牌。

??而期間，創(chuàng)始人陳國(guó)祥的離世對(duì)祥生控股而言無(wú)疑是一個(gè)巨大的打擊，也為公司的經(jīng)營(yíng)發(fā)展蒙上了一層陰影。

??3個(gè)月前，祥生控股杭州總部所在的瑞晶國(guó)際商務(wù)中心3處辦公室物業(yè)被拍賣。而據(jù)一位房地產(chǎn)行業(yè)從業(yè)人員表示，自祥生控股出險(xiǎn)后，公司就銷聲匿跡了，就連法院傳票都無(wú)人接收。

??雖然總部“人去樓空”，但祥生控股的部分項(xiàng)目卻在保交樓背景下起死回生。最典型的就是位于上海的“虹口源717”項(xiàng)目。據(jù)公開(kāi)報(bào)道顯示，該項(xiàng)目是祥生控股首次落子上海之作，當(dāng)年祥生控股下足血本申請(qǐng)獲得銀團(tuán)貸款100億元，創(chuàng)下上海舊城改造規(guī)模最大的銀團(tuán)貸款項(xiàng)目。

??在這些項(xiàng)目中，祥生控股所占股權(quán)比例并不高，但在克而瑞上海統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)中，今年前10月，祥生控股憑借權(quán)益銷售額超20億元躋身上海房企權(quán)益銷售金額TOP50。

??或許正如業(yè)內(nèi)人士所言，祥生控股已經(jīng)拿出壓箱底的存貨了。這家昔日的千億房企最終在市場(chǎng)的大浪潮中黯然退場(chǎng)，未來(lái)留給行業(yè)的可能就只有深刻的反思和教訓(xùn)了。