??停牌9天后，珠光控股集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“珠光控股”，01176.HK）發(fā)布了2024年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

??根據(jù)該公司4月10日發(fā)布的業(yè)績(jī)報(bào)告，2024年，其收入同比減少31.2%至15.85億港元，母公司擁有人應(yīng)占虧損為34.12億港元，較2023年的8.71億港元虧損進(jìn)一步擴(kuò)大。

??流動(dòng)性壓力也與日俱增。截至2024年末，珠光控股約139.4億港元的借款中有98.5%在一年內(nèi)到期，而其包含受限制現(xiàn)金在內(nèi)的現(xiàn)金及銀行結(jié)余僅0.17億港元。期內(nèi)，該公司已有約137.3億港元的借款逾期未償還。

??對(duì)于逾期借款如何償付的問(wèn)題，珠光控股方面沒(méi)有披露具體措施，只對(duì)中國(guó)房地產(chǎn)報(bào)記者表示該公司一直與相關(guān)貸款人進(jìn)行積極溝通，這些機(jī)構(gòu)將不會(huì)要求其實(shí)時(shí)還款，雙方也就現(xiàn)有借款的再融資進(jìn)行了討論。

??虧損額大增 逾期借款超137億港元

??3月28日晚，珠光控股突然宣布2024年全年業(yè)績(jī)無(wú)法在3月31日前公布，原因是獨(dú)立估值師及核數(shù)師未能完成估值及審計(jì)工作。該公司表示，預(yù)計(jì)將于4月9日發(fā)布業(yè)績(jī)報(bào)告，并根據(jù)聯(lián)交所規(guī)定于4月1日起停牌。

??業(yè)績(jī)報(bào)告延期發(fā)布的消息超出市場(chǎng)預(yù)期，公告發(fā)出的第二天，珠光控股的股價(jià)便下跌了13.16%。停牌期間，該公司發(fā)出盈利警告，預(yù)期2024年將錄得公司擁有人應(yīng)占虧損不少于30億港元。

??業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，截至2024年，該公司已經(jīng)連續(xù)3年錄得公司擁有人應(yīng)占虧損，2022年及2023年的虧損額均在10億港元以內(nèi)，2024年的虧損則大幅增加到了34.12億港元。珠光控股列舉了幾個(gè)導(dǎo)致虧損的關(guān)鍵因素，包括金融資產(chǎn)減值凈額由2023年的2.5億港元增加至2024年的約22.5億港元，其他開支凈額由1.55億港元增至9.73億港元，投資物業(yè)公平值虧損凈額由2.46億港元增加至4.64億港元，物業(yè)發(fā)展收益則由8億港元減少至2.43億港元。

??銷售額同樣大幅下滑，2024年，該公司實(shí)現(xiàn)合約銷售額約3.83億港元，同比減少了90%。截至2024年末，其土地儲(chǔ)備僅約74.7萬(wàn)平方米。

??更嚴(yán)峻的是流動(dòng)性問(wèn)題。截至2024年末，該公司的現(xiàn)金及銀行結(jié)余（包括受限制現(xiàn)金及初始期限超過(guò)三個(gè)月的定期存款）約0.17億港元，較2023年末的3億港元大幅減少，流動(dòng)負(fù)債凈額約108億港元。未來(lái)一年，珠光控股到期的借款約137.46億港元，其中包括已逾期的約137.28億港元。

??值得關(guān)注的是，在2023年的年報(bào)中，珠光控股曾透露，控股股東融德已出具財(cái)務(wù)支持函，承諾在未來(lái)1年內(nèi)為公司提供必要的財(cái)務(wù)支持，使其能夠履行到期債務(wù)、繼續(xù)開展主要業(yè)務(wù)。融德還表示不要求珠光控股償還任何應(yīng)付款項(xiàng)，直到該公司能夠在不損害財(cái)務(wù)狀況的情況下償還債務(wù)。

??而在2024年的年報(bào)里，融德僅承諾不要求珠光控股償還任何應(yīng)付款項(xiàng)。

??朱慶凇找來(lái)央企救場(chǎng)

??珠光控股董事會(huì)主席朱慶?。ㄓ置鞈c伊）是朱氏三兄弟中的老三，老大朱拉伊創(chuàng)立的廣東新南方集團(tuán)主營(yíng)中醫(yī)藥健康業(yè)務(wù)，老二朱孟依旗下的合生創(chuàng)展曾為地產(chǎn)界的“華南五虎”之一。朱慶凇在1996年創(chuàng)辦珠光集團(tuán)進(jìn)軍地產(chǎn)行業(yè)，是廣州最早參與城市更新的房地產(chǎn)企業(yè)之一。公開信息顯示，珠光集團(tuán)參與的城市更新項(xiàng)目有20多個(gè)，總面積超2000萬(wàn)平方米，產(chǎn)值高達(dá)5000億元以上。2009年，珠光集團(tuán)在香港借殼上市。

??廣州的珠光·金融城壹號(hào)及珠光·海珠新城是珠光集團(tuán)在城市更新領(lǐng)域中的代表項(xiàng)目。前者位于廣州金融城，2024年為珠光控股貢獻(xiàn)了約2.06億港元的銷售業(yè)績(jī)，占了整體銷售額的54%。

??珠光·海珠新城所在的瀝滘城中村改造項(xiàng)目是廣州市重點(diǎn)工程之一，也是廣州“老四區(qū)”中體量最大的城市更新項(xiàng)目。該項(xiàng)目改造范圍總用地面積89.67萬(wàn)平方米，計(jì)容總建筑面積達(dá)436.27萬(wàn)平方米，合作企業(yè)為廣東珠光集團(tuán)有限公司。2024年上半年，瀝滘城中村改造項(xiàng)目一度傳出合作方資金緊張、拖欠村民臨遷費(fèi)等消息。

??坊間傳聞，為了解決這個(gè)項(xiàng)目的資金難題，朱慶凇四處奔走。2024年12月，珠光集團(tuán)引入中信城開合作推進(jìn)瀝滘城中村改造項(xiàng)目的后續(xù)開發(fā)建設(shè)，中信城開表示將積極協(xié)調(diào)金融機(jī)構(gòu)資源支持該項(xiàng)目。

??在此之前，中信城開參與了不少紓困項(xiàng)目，包括深圳佳兆業(yè)、北京恒大、株洲華晨等。

??按照協(xié)議，雙方將共同參與瀝滘城中村改造項(xiàng)目的開發(fā)、建設(shè)、銷售等管理工作。據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，中信城開目前已安排了幾個(gè)板塊的負(fù)責(zé)人進(jìn)駐該項(xiàng)目，不排除未來(lái)會(huì)采取調(diào)整營(yíng)銷方案、變更項(xiàng)目案名等動(dòng)作。只是，該項(xiàng)目所在片區(qū)競(jìng)爭(zhēng)激烈，首次進(jìn)入廣州的中信城開能否殺出重圍仍是未知數(shù)。

??令人疑惑的是，雖然現(xiàn)金流頗為緊張，但珠光控股還計(jì)劃收購(gòu)新項(xiàng)目。發(fā)布業(yè)績(jī)報(bào)告的前一天，該公司披露了一則有關(guān)建議交易的補(bǔ)充諒解備忘錄。據(jù)了解，早在2023年9月，珠光控股就公告稱有意收購(gòu)一家公司不超過(guò)80%的股權(quán)，該公司負(fù)責(zé)發(fā)展廣州的舊村改造項(xiàng)目。這筆交易截至目前仍未落實(shí)，珠光控股在最新的公告中透露擬在2025年12月31日前就交易訂立最終買賣協(xié)議。而對(duì)于交易對(duì)手、項(xiàng)目詳情及收購(gòu)資金來(lái)源等信息，珠光控股表示須待日后公告披露。