??在當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)背景下，樓市和股市的穩(wěn)定不僅關(guān)乎經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好，更直接影響到廣大民眾的投資信心和財產(chǎn)安全。因此，這一話題成為了社會各界關(guān)注的焦點(diǎn)。

??12月26日，中國社會科學(xué)院學(xué)部委員、原副院長高培勇在由清華大學(xué)五道口金融學(xué)院不動產(chǎn)金融研究中心與中國房地產(chǎn)報聯(lián)合主辦的中國不動產(chǎn)首席展望2025成果發(fā)布會上，作了題為《如何理解穩(wěn)住樓市股市》的主題分享。

??“我們討論今天的樓市和股市，既有供求問題，也有信心和預(yù)期問題，更為根本的是信心和預(yù)期問題?！备吲嘤轮赋?，要穩(wěn)住樓市股市，關(guān)鍵在于穩(wěn)定市場預(yù)期和信心，并強(qiáng)調(diào)要跳出單一的視角來看待這一問題，實(shí)現(xiàn)標(biāo)本兼治、目標(biāo)兼容、手段兼施。

??標(biāo)本兼治：從供求到預(yù)期和信心的雙重考量

??12月9日，中央政治局會議分析研究2025年經(jīng)濟(jì)工作時提到，做好明年經(jīng)濟(jì)工作，其中一個重要任務(wù)是“穩(wěn)住樓市股市”，穩(wěn)定預(yù)期、激發(fā)活力，推動經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好，不斷提高人民生活水平。此后的中央經(jīng)濟(jì)工作會議和全國住建工作會議再提穩(wěn)住樓市，用了這樣的描述：有效防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險，持續(xù)用力推動房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)。

??高培勇指出，樓市和股市作為國民經(jīng)濟(jì)的晴雨表，與其他市場相比，其特殊性在于不僅涉及供求平衡問題，更關(guān)乎預(yù)期和信心。當(dāng)前，樓市和股市面臨的主要問題已不僅僅是供求失衡，更多的是預(yù)期轉(zhuǎn)弱和信心不足。因此，穩(wěn)住樓市股市，必須跳出單一供求視角，兼顧供求和預(yù)期兩個層面，實(shí)現(xiàn)標(biāo)本兼治。

??他提到，2021年中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出的“需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱”三重壓力論斷，如今已成為觀察和分析樓市股市問題的重要維度。需求不足和供給過剩是表象，預(yù)期和信心問題才是源頭。因此，解決樓市股市問題，既要治標(biāo)，通過擴(kuò)大需求來止跌回升；更要治本，通過穩(wěn)定預(yù)期和提振信心來從根本上穩(wěn)住樓市股市。

??目標(biāo)兼容：從單一到雙重的政策目標(biāo)設(shè)定

??高培勇在深入剖析當(dāng)前樓市與股市的穩(wěn)定策略時，特別強(qiáng)調(diào)了政策目標(biāo)設(shè)定的重要性及其轉(zhuǎn)變。他指出，在設(shè)定政策目標(biāo)時，我們必須摒棄以往只關(guān)注供求問題的單一視角，轉(zhuǎn)而采取兼容并蓄的態(tài)度，將擴(kuò)需求與穩(wěn)預(yù)期兩大目標(biāo)緊密結(jié)合。

??高培勇進(jìn)一步闡述道，傳統(tǒng)的房地產(chǎn)市場調(diào)控往往聚焦于供求平衡，政策目標(biāo)相對單一且明確。然而，在當(dāng)前復(fù)雜多變的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，這種單一目標(biāo)的調(diào)控方式已難以適應(yīng)市場發(fā)展的需要。因此，政策目標(biāo)必須實(shí)現(xiàn)由單一向雙重的轉(zhuǎn)變，既要關(guān)注如何擴(kuò)大需求以刺激市場活力，又要重視如何穩(wěn)定預(yù)期和提振信心以維護(hù)市場穩(wěn)定。

??他特別提到，中央經(jīng)濟(jì)工作會議在談及穩(wěn)住樓市股市時，其內(nèi)涵遠(yuǎn)不止于穩(wěn)住市場行情這一表面現(xiàn)象，更重要的是要穩(wěn)定市場預(yù)期和投資者信心。這一表述深刻揭示了政策目標(biāo)轉(zhuǎn)變的緊迫性和重要性。因此，政策在制定時，必須充分考慮如何兼顧擴(kuò)需求和穩(wěn)預(yù)期兩大目標(biāo)，實(shí)現(xiàn)二者的有機(jī)結(jié)合。

??為了實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，高培勇建議政策需要更加積極有為。一方面，通過實(shí)施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策等宏觀經(jīng)濟(jì)政策，來刺激市場需求，推動市場回暖；另一方面，加強(qiáng)預(yù)期管理，提高政策的透明度和可預(yù)期性，以穩(wěn)定市場預(yù)期和提振投資者信心。同時，政策還需要注重打好組合拳，通過綜合運(yùn)用多種政策工具，形成政策合力，提高政策的整體效能。

??高培勇強(qiáng)調(diào)，觀察2025年的房地產(chǎn)市場調(diào)控和宏觀經(jīng)濟(jì)政策布局時，我們必須以雙重的政策目標(biāo)為導(dǎo)向。在分析樓市股市走向和政策走向時，不能只看單一目標(biāo)，而要跳出單一目標(biāo)的局限，從全局和長遠(yuǎn)的角度來審視和把握市場的發(fā)展趨勢和政策走向。只有這樣，我們才能更好地應(yīng)對當(dāng)前樓市與股市面臨的挑戰(zhàn)，實(shí)現(xiàn)市場的穩(wěn)定和健康發(fā)展。

??手段兼施：從政策到改革的雙引擎驅(qū)動

??面對標(biāo)本兼治和目標(biāo)兼容的全新挑戰(zhàn)，高培勇明確指出，政府的手段和舉措必須多元化，不能僅依賴于單一的常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)政策。在當(dāng)前復(fù)雜多變的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，必須啟用改革這一強(qiáng)大的行動系統(tǒng)，與政策手段相輔相成，共同應(yīng)對挑戰(zhàn)。

??他提到，2023年中央經(jīng)濟(jì)工作會議已經(jīng)深刻洞察到這一需求，明確提出要深化重點(diǎn)領(lǐng)域的改革，包括但不限于財稅體制改革、金融體制改革等。這些改革措施旨在通過優(yōu)化制度環(huán)境、提升市場效率，從而穩(wěn)定市場預(yù)期和提振投資者信心。不久前舉行的中央經(jīng)濟(jì)工作會議還強(qiáng)調(diào)了要發(fā)揮經(jīng)濟(jì)體制改革在全局中的牽引作用，推動一系列標(biāo)志性改革舉措落地見效，以改革促發(fā)展，以改革穩(wěn)預(yù)期。

??高培勇進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)，在解決樓市和股市問題時，政策與改革必須同向發(fā)力，形成雙引擎驅(qū)動。政策手段可以快速響應(yīng)市場變化，提供短期內(nèi)的穩(wěn)定和支持；而改革手段則著眼于長遠(yuǎn)，通過制度創(chuàng)新和機(jī)制優(yōu)化，從根本上解決市場存在的問題。兩者相輔相成，缺一不可。只有政策和改革雙引擎同頻共振、同向發(fā)力，才能有效應(yīng)對當(dāng)前樓市和股市面臨的挑戰(zhàn)，實(shí)現(xiàn)標(biāo)本兼治、目標(biāo)兼容、手段兼施。

??“2025年的房地產(chǎn)市場調(diào)控和宏觀經(jīng)濟(jì)治理不僅僅是調(diào)控力度的簡單加大，更涉及結(jié)構(gòu)方面的深度調(diào)整和質(zhì)量層面的全面提升?！备吲嘤抡f，政策需要在保持適度力度的同時，更加注重提質(zhì)增效，通過優(yōu)化政策組合、加強(qiáng)預(yù)期管理、深化體制改革等多措并舉，推動樓市和股市的穩(wěn)定和健康發(fā)展。在這個過程中，政策與改革的雙引擎驅(qū)動將發(fā)揮至關(guān)重要的作用。